在2019年的主要贱金属中，镍继续跑赢大盘。有资料显示，今年迄今，镍价上涨了60%以上，有望创下2006年以来的最大年度涨幅。但最近LME（伦敦金属交易所）镍库存状况急剧下跌，引发市场关注。低库存下，LME镍价今后的走势如何？
库存剧跌，谁是背后推手？
昨日（10月16日周三），LME镍库存再降3600吨，至91062吨。自9月30日以来，镍库存除了周二（10月15日）略有跳涨（从前一日的94134吨增加至94662吨）外，其余时间均在下跌，9月30日至10月11日更是实现十连降，由157986吨减59424吨至98562吨，降幅近37%。
花旗分析师发表研报称，近期镍供应紧张可能预示“滨中时刻”即将到来，即市场动态与1990年代类似：住友前首席铜交易员滨中泰男在市场崩溃前囤积铜而推高价格。
花旗指出，在印尼矿石出口禁令引发抢购后，伦敦现货镍价相对于期货的价差本月稍早升至12年最高水平，表明市场供应紧张。与此同时，价差传递出的信息与中国的实物市场并不相符，中国保税仓库的镍以折价成交。
据知情人士透露，中国青山控股集团是本月初LME镍库存创纪录降幅背后的主力之一。他们表示，青山正与摩根大通等融资银行合作，把镍移除LME仓库。预估3万吨到8万吨镍已经被采购。
低库存下，镍价几何？
再看镍价，今年迄今，镍价持续上涨。值得注意的是，虽然伦镍周一（10月15日）暴跌910美元，但分析人士认为此次下跌“有人操控”，是不寻常的。
交易员表示，在周一（10月15日）LME镍最后的公开叫价交易中，不清楚是谁在背后操纵了此次抛售，导致镍价在不到5分钟的时间里暴跌825美元，最终收盘下跌910美元，报16650美元/吨。
Kingdom Futures的马尔科姆•弗里曼（Malcolm Freeman）认为这样的情况似乎不太对劲，他表示，希望LME密切关注镍市，并称这肯定没有反映出现货市场的情况。
LME镍价还会走强吗？
今年镍价大涨，有研究机构称，除了印尼对未经加工的镍矿石出口实施了更严格的限制外，主要受益于市场预期电动汽车电池中的镍需求也将有所改善。
资料显示，电动汽车成为镍需求未来增长引擎，镍进入新时代，镍价有望重回上行趋势。除了未来电解镍需求增量有望大幅增加外，电动汽车对硫酸镍的需求有望再次拉动对硫化镍矿的需求。
华泰期货分析认为，若其他镍矿主产国供应没有缩减，则短期镍价继续上升的动力可能暂时不足，四季度镍价或高位震荡为主。中线因镍铁品位下降，不锈钢对精炼镍需求将有所提升，在印尼镍铁和湿法产能供应大量释放前，低库存下镍价整体仍以偏强为主。
然而，虽然后续镍价上涨仍有低库存和成本上涨的逻辑支撑，但短期镍价已处于相对高位，需要充分调整后才有上涨驱动。
标普全球评级公司也在10月9日的报告中表示，认为目前的镍价水平是不可持续的。尽管该机构将其对2020年的价格预期从每吨1.25万美元上调至1.5万美元，但仍远低于伦敦金属交易所（LME）目前的1.7万美元。
