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累库高点或低于去年 年前价格还有什么新变化?丨Mysteel专访

背景:1月,钢材市场进入供需两弱淡季。目前北方地区多数生产企业冬储政策已经陆续出台。经过上一轮深跌之后,期货及现货市场小幅回暖,震荡运行。


春节临近,库存高企是否重演历史?市场的主导力量在哪里?来听听Mysteel高级分析师魏迎松怎么说——

▍ 核心观点:


1、建材类主要受供应影响,板材类主要受需求影响,汽车和家电行业在2019年将面临着较大的下行压力。


2、北方地区多数钢厂冬储政策以保值政策为主,遇跌不跌,遇涨不追,更倾向钢铁生产企业承担部分风险,现在进行锁货是十分困难的。目前现货价格水平还没有达到可以买断的预期。


3、以当前的产量配合历年的春节消费量,库存依然会累积, 但五大品种累库高点很难达到2018年的水平。


4、 今年库存不会像去年那样短时间内迅速增加和下降,变化或相对平缓,预计年前价格波动幅度也较小。 上半年延续长强板弱格局,下半年板材表现较好。

▍ 以下是采访实录:


? 小编: 11月份以来钢价大跌经历了三阶段矛盾,第一阶段是11月份的供给逻辑,第二阶段是12月以后的供给和需求并存逻辑,那么进入第三阶段,您认为市场的主要逻辑在哪里?


魏迎松: 不同品种之间的逻辑不太一样。


建材类主要受供应影响, 目前库存累积的速度相对比较慢,从这方面来说,需求还没有出现很大问题。但过年库存累积,压力较大。


图1- 我网调研建材社会、钢厂库存


板材类主要受需求影响, 去年12月PMI已经跌破枯荣线,9月开始,汽车的产销量基本上维持两位数同比降幅,汽车和家电行业在2019年将面临着较大的下行压力。


这也是为什么2019年1月8日,国家发改委副主任宁吉喆在接受采访时表示,今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。从过去经验来看,2008年和2015年汽车产销两位数负增长的前提下,国家也出台落实过相关的刺激政策。

? 小编: 您认为目前现货价格下跌风险是否已经释放完毕了?市场冬储情绪如何?


魏迎松 : 实际上,目前现货价格水平还没有达到可以买断的预期。


可以看到北方地区多数钢厂冬储政策以保值政策为主,遇跌不跌,遇涨不追,更倾向钢铁生产企业承担部分风险,现在进行锁货是十分困难的。库存仍在低位,以目前的价格是有支撑的,但支撑价格并不是贸易商进行冬储的理想价格。


? 小编: 今年钢材需求是否会提前启动?


魏迎松 : 去年需求真正启动大约在3月底,今年过年比去年早,今年需求启动在时间上会早于去年。


根据我们测算,以当前的产量配合历年的春节消费量来看,库存依然会累积,但螺纹、线材、冷热轧、中板五大品种累库高点很难达到2018年的水平。


主要原因是经历11月到12月大跌之后,国内钢材价格优势得以体现,出口的订单增加,在春节期间会有一些海外发货。今年一季度出口量或能维持在500万吨,比去年多100万吨左右。

? 小编: 您提到了库存,去年库存大幅度累积,今年是否历史重演?

魏迎松 : 从前面提到的冬储预期、出口增加等方面的原因, 我认为今年库存不会像去年那样短时间内迅速增加和下降,变化或相对平缓。同样,预计年前价格波动幅度也较小。


今年房地产仍有一些余力,基建向好, 上半年依然保持长强板弱的格局。 不过要警惕年后螺纹库存累积,期货市场打压螺纹主力风险。


家电及汽车的刺激政策要在3月开完两会之后才能正式下达,家电销售高峰在在5-7月份,而汽车销售高峰在四季度, 下半年板材品种预计表现比较强。


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