周二市场走势严重分化，中证1000指数领跌，跌幅扩大至3.18%，而上证综指领涨，涨幅高达1.27%，上证综指在尾盘护盘力量支撑下小幅收跌0.45%，报收于3061.95点。沪深两市成交4207.53亿元，增加336.8亿元。从盘面看，前期涨幅较大的板块领先回调，包括页岩气和煤层气指数、新疆区域振兴指数、可燃冰指数和雄安新区指数领跌；行业板块方面仅银行、食品饮料和非银行金融板块上涨，其余板块普跌。期指方面，IH合约大幅上涨，而IC合约大幅下跌，且呈增仓下跌之势。标的资产方面，50ETF日内振荡上行，强势反弹，创下二季度新高，尾盘报收于2.403，涨幅高达1.26%，成交量放大至489.72万手，增加218.7万手。
期权成交量激增，全日累计成交1036813张期权合约，较上一交易日增加436452张合约。其中，认购期权成交658939张，较上一交易日增加83.7%，认沽期权成交377874张，较上一交易日增加57.3%。日成交量PCR大幅降至0.573，上一交易日为0.674，弱势环境下市场对护盘力量的期待增强。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量小幅降至1746385张，减少29676张，主因在于5月期权合约明日到期交割。6月认购期权与认沽期权成交量最大的合约均集中在6月2.35合约上，短期站上2.40一线仍需进一步垒实。
标的资产30日历史波动率8.47%，较上一交易日有所增加。认购期权与认沽期权隐含波动率日内走势分化，认购期权隐含波动率持续下行，而认沽期权隐含波动率则持续上行，认购期权与认沽期权隐含波动率差异扩大。平值期权方面，50ETF购6月2.40期权的隐含波动率为4.59%，较上一交易日下降1.6个百分点；50ETF沽6月2.40期权的隐含波动率为11.63%，增加0.28个百分点。
图为6月平值期权隐含波动率变动
因标的资产价格大幅上涨，认购期权全线上涨，且6月平值与浅虚值部分价格涨幅巨大。认沽期权价格则全线下跌，虽然认沽期权隐含波动率偏高，但认沽期权价格跌幅并不大。6月平值认购合约“50ETF购6月2.40”报收于0.0205，上涨88.07%；6月平值认沽合约“50ETF沽6月2.40”报收于0.0302，下跌31.98%。
综合来看，建议继续持有此前的买入远月平值认购期权策略，新建期权策略则以构建牛市垂直价差为主，依据短期标的资产上行空间有限的判断。 （作者单位：民生期货）
