“改革与创新·竞争与融合”第十届中国国际期货大会于12月4日-6日在深圳举行。上图为台湾期货交易所董事长刘连煜。(图片来源：新浪财经)
新浪财经讯 由中国期货业协会、深圳市人民政府共同主办的“第十届中国(深圳)国际期货大会”于2014年12月4日至6日在深圳举行。大会以“改革与创新·竞争与融合”为主题。新浪财经作为独家门户网络合作伙伴全程图文直播本次大会。
以下为台湾期货交易所董事长刘连煜讲演实录
刘连煜：谢谢主席。大家好！台湾的交易量现在是世界上排名第六，根据最新的统计，我们一周到期的交易量在10月底的时候已经是亚洲第一、世界第一了，就是你们这边所讲的期权已经是第一了。我们在设计这个产品的时候主要是贴近市场的需求，刚刚各位讨论的富兰克法案里面提到了它的主要目的就是预防金融性风险，保护消费者。我们也都是重视这个，所以除了贴近市场的需求以外，我们对消费者的保护也都是有要求的，因为台湾的交易人50%是散户、自然人，然后50%是法人，所以台湾的主管机关都是非常重视交易人的保护的，所以这部分的设计上我们都会注意这样的问题。
为什么交易量周到期会蓬勃发展呢？我们认为主要是它的存续期间比较短、它的交易成本比较低、它的收费比较低、价格波动比较大，所以它引来的交易人会比较多。另外一个例子，我们在设计商品上也考虑到了因为我们台湾的交易时间是比较短的5个小时而已，从早上8点45到下午1点45，为了要延长交易时间，我们跟欧洲的一个交易所连接在一起，这个连接的结果现在的成效非常好，从我们的交易时间就可以涵盖到欧洲的交易时间、美国的交易时间，所以就变成的18个小时。目前挂在那边的台股期货交易量都是大增，到现在日平均交易量已经破了2000，所以是往正向在成长中。
所以讨论到这个议题，期货市场如何服务实体经济，这也是台湾期货交易所的愿景，就是我们要靠期货交易来服务实体经济。通过周到期选择权或者是刚刚看到的跟台湾期货交易所、跟欧洲交易所的链接，把台股选择权、台股期货挂在欧洲那边，我们成的台期和台选，这是台湾成功地把期货商品出口到国外，因为贴近市场的关系可以服务我们的实体经济。
刚刚第一个议题里面讨论到各国对衍生品的监管目前还没有一致，因为各地区有它自己的市场和文化，今天的主题是说如何改革、如何融合、如何竞争，我们台湾的期货交易市场有个产品是跟新加坡几乎是一样的，这两个市场如何竞合呢？台湾的市场基本是50、50，散户50、法人50，但是新加坡的市场9成都是法人的，这两个市场因为它交易的商品以台股期货作为标地，那是有重叠的，涨上来的时候新加坡那边也在上涨，所以互相有竞争的融合因为，因为彼此有价差，所以也会因来两边市场交易人可以通过套利交易或者价差交易来进行交易这也显现出因为，因为彼此监管的程度不一样，因为新加坡的交易市场比较是法人市场，所以它的监管市场可能是比较开放的，台湾因为有50%的是散户，所以我们的监管法规也比较不一样，可能他们的企业规格也会比较小，所以这中间就会形成价差，在这两个市场之间的交易人就可以从事价差交易。
所以，我觉得虽然监管不一致，可是也会形成商机。期货商也可以利用这样的机会来从事两边的价差交易，我想是一种合作。
我们叫选择权，因为我们主要是以散户自然人为主，所以把企业规格缩小，会吸引他进来交易，然后他的交易成本也比较低。交易的手续费也是期货交易的一半而已，所以可以增加散户的意愿。
在风险管控上因为散户特别多，前几年因为美国的主权被降等级产生了违约的情况，后来我们就推出了两个机制，就是风险管控的机制，还有申报，因为我们曾经在两年前发生了一个大案子，发生过巨额违约的情况，我们怎么处理这个问题呢？因为当初的法律定得不清楚，它主要是定在你要不要把它冲销掉，曾经在法令上是用德，造成我们期货商就把这个规定当成市场工具，我们认为可以给你冲销，所以你已经亏损的，你的保证金不够了，我们就可以卖一点冲销掉，就造成了案子。后来我们痛定思痛之后，我们结合主管机关，结合期交所一起合作把法律定清楚，什么情况下应该要代为冲销，就变成强制了，所以实施以来非常好。
另外我们对于申报前预数这个部分也做得很好，每天检视交易人的风险，加以分析，对他帐户的安全加以分析，如果损失可能超过一千万新台币的我们就会加以注意，我们对散户特别多的在风险管控上做到这样两点。实施以来成效非常好。
