铁矿石或有超跌反弹需求 政策严控增产刺激碳酸锂反弹
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市场资讯
研报正文
【铁矿石】
由于近期成材价格持续大幅下跌,导致本期钢厂盈利率延续大幅回落的趋势,接近 22 年以来的最低水平,开工率和铁水产量高位有所回落。
受国内基建项目开展放缓影响,市场对于负反馈担忧再起。利润不断下滑,钢厂供应将持续收缩,而且港口延续累库,库存刷出同期新高,铁矿基本面偏弱。
近期低品矿出货增多,除了本身低品矿性价比突出外,北方地区入炉生产也在发生转变,逻辑上和钢厂减产有所对应。发运整体保持高位,需求减弱,近期回调幅度较大,有超跌反弹需求,但整体铁矿基本面压力仍较大,后期关注需求韧性以及粗钢产量调控的落地情况。
【螺纹钢】
螺纹总产量续降 6.78 万吨至 216.69 万吨,成材出现利润收缩的减产,螺纹表观需求周环比微降 4.42 万吨至227.02 万吨,库存回落,供需表现中性。钢厂利润大幅下滑,以及新国标的执行,钢材库存压力显现。
淡季螺纹需求依然疲弱,地产大幅下行,基建到位资金偏慢,整体需求依然疲弱,关注新房成交好转持续性及专项债发行节奏。重要会议未释放超预期信号,央行打出“降息”组合拳,建材利润估值靠近底部区间,有超跌反弹需求,继续关注淡季需求韧性及7 月底政治局会议情况。
【玻璃】
沙河地区现货延续弱格局,继续降价累库,高温天气延续对需求端走弱预期。生产利润已偏低并接近成本附近,浮法玻璃日熔趋降,光伏玻璃日熔偏增,中期浮法玻璃产量或趋降。
地产数据延续疲软态势,在地产调控政策托底作用下,长期实际需求下降空间或有限。目前中下游拿货意愿降低,库存由降转增,企业去库压力较大。政策进一步大幅加码空间不大,注意宏观大节奏的切换,玻璃盘面短期偏弱为主。
【碳酸锂】
中长期碳酸锂供需格局宽松,未来5 年碳酸锂产能持续扩张,但近期因国内政策严控锂新增产能扩张刺激锂价反弹,中期锂价仍处于磨底状态。终端锂电需求高速增长转为平稳增速,供给增速高于需求增速。
目前国内外购锂辉石和锂云母的碳酸锂企业生产成本10-15 万元/吨,国内盐湖提锂企业成本 5-8 万元/吨,整体成本偏低,叠加供大于求,预计进入下降趋势末端,磨底时间较长。