研报正文
【沪铝】
印尼计划重新审视铝土矿出口禁令政策，此前印尼国会议员请求重新开放铝土矿出口。
目前云南复产进入尾声，前期四川地区因技改停产的产能预计也将在7月投入复产，涉及产能约10万吨，整体7月铝供应预计仍有增量。
消费端，拜登政府将对通过墨西哥转运的钢铁和铝产品征收新关税，以防止中国规避其现有关税，此确定于7月10日生效。加征关税给到消费淡季的消费信心一定打击。
铝价现货近期有走强迹象，但社会库存增加，后续震荡调整。
【沪铜】
一季度卡莫阿铜矿因为电力紧缺原因产量下滑了8%，赞比亚及刚果金电力供应削减或使全球铜矿产量减15.2万吨。
大、中型冶炼厂以长协采购为主，冶炼厂实际加工利润（按照2024年长协TC/RC测算）依然处于盈利状态，这是二季度电解铜产量维持高增的主要原因之一。
近期铜价回落，且废铜供应偏紧，精炼铜消费有所好转，现货贴水缩窄至平水附近在消费成交持续冷清，企业库存压力增加，多数企业生产不能维持满开，开工率有所下滑。
高铜价抑制下游消费，国内累库幅度超过往年同期，维持震荡那个思路。
