研报正文
一、行情回顾
豆粕主力合约 M2409 收于 3338 元/吨，较前一周跌 36 元/吨，跌幅 1.07%，最高价3421 元/吨，最低价3293元/吨，成交量 710 万手，持仓量 174.3 万手，增-38102 手。
今日国内部分地区现货报价(元/吨)
二、消息面情况
1、国粮：7 月大豆到港量可能创年内新高
国家粮油信息中心 7 月 4 日消息： 据监测，6 月份国内油厂大豆压榨量 850 万吨，大豆库存上升100万吨，预计 6 月份我国大豆进口量近 1000 万吨。二三季度我国主要从巴西进口大豆，近期多家监测机构数据显示，6 月份巴西大豆出口量高达 1400～1500 万吨，创下历史同期新高，7 月份大豆出口量近1000万吨，同比提高约 100 万吨。预计 7 月份我国大豆进口到港量约 1100 万吨，可能创年内新高，8 月份到港800万吨，7-8 月国内大豆供应仍然充裕。
2、ANEC 预计 7 月份巴西大豆出口量为 950 万吨
外媒 7 月 3 日消息：巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，巴西 7 月份大豆出口量估计为950万吨，比去年同期提高近 90 万吨。不过 7 月份的出口量明显低于 6 月份，因为巴西港口出口重点转向正在收获上市的二季玉米。6 月份巴西大豆出口量为 1390 万吨，创下历史同期新高，也是去年 5 月以来的最高单月出口量。ANEC表示，今年头 6 个月，中国占到巴西大豆出口量的 75%。
ANEC 的数据显示，2023 年巴西出口了创纪录的 1.0137 亿吨大豆，高于 2022 年的7780 万吨。中国是头号买家，占到巴西大豆出口量的 75%。
3、国粮：预测 2023/24 年度我国大豆新增供给量 11784 万吨
7 月 5 日消息：国家粮油信息中心预测，2023/24 年度我国大豆新增供给量11784 万吨，其中国产大豆产量 2084 万吨，大豆进口量 9700 万吨。预计年度大豆榨油消费量 9670 万吨，同比减少10 万吨，减幅0.1%，其中包含 200 万吨国产大豆;预计大豆食用及工业消费量 1760 万吨，同比增加155 万吨。年度大豆供需结余264 万吨。
4、美国农业部：大豆播种工作结束，优良率保持稳定
华盛顿 7 月 2 日消息：美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆播种工作结束，优良率保持稳定。
在占到全国大豆播种面积 96%的 18 个州，截至 6 月 30 日(周日)，美国大豆播种进度为100%，上周97%。大豆出苗率为 95%,上周 90%，去年同期 97%，五年同期均值 93%。 大豆进入扬花期的比例为20%，上周8%，去年同期 20%，五年均值 15%。本周首次公布的大豆结荚率为 3%，去年同期 3%，五年均值2%。大豆优良率为67%，和一周前持平，高于去年同期的 50%。报告发布前分析师平均预期大豆优良率为66%。大豆评级优的比例为12%，良 55%，一般 25%，差 6%，劣 2%。上周优 11%，良 56%，一般 25%，差 6%，劣 2%;去年同期优6%，良44%，一般35%，差 11%，劣 4%。
5、上周美国对中国装运 0.3 万吨大豆，比去年同期低了 48%
美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆数量比一周前减少29%，比去年同期减少 48%。
截至 2024 年 6 月 27 日的一周，美国对中国(大陆地区)装运 2,988 吨大豆，作为对比，前一周装运4,213吨大豆，2023 年同期对华装运 5,801 吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的1.0%，上周是 1.2%，两周前是 1.0%。
6、上周美国大豆出口检验量为 30 万吨，同比增长 15%
美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量继续季节性低迷，较一周前减少13%，但是比去年同期增长 15%。
截至 2024 年 6 月 27 日的一周，美国大豆出口检验量为 303,023 吨，上周为349,884 吨，去年同期为264,172吨。本年度迄今，美国大豆出口检验总量累计达到 41,536,686 吨，同比减少 16.0%。上周是同比减少16.2%，两周前同比降低 16.6%。本年度迄今美国大豆出口量达到全年出口目标的 89.8%，上周是达到89.1%。
三、基本面情况
1、压榨量及开机率方面
根据我的农产品网，截至 6 月 14 日当周，111 油厂大豆实际开机率为 57%，实际压榨量为169.91万吨，上周开机率为 57%，实际压榨量为 168.86 万吨。5 月油厂开机率的恢复势头较好，一方面是巴西大豆开始大规模到港，另一方面也是大部分油厂前期的停机检修基本结束，后续在大豆到港仍然充足的情况下，油厂有望维持较高的开机率。
2、大豆进口方面
5 月大豆进口 1022.2 万吨，较上年同期的 1156.7 万吨减少 134.5 万吨，降幅11.6%。今年1-2月大豆进口 1303.7 万吨，同比降幅 8.8%，去年 1-2 月大豆进口 1429 万吨，3 月进口554.1 万吨，去年同期653.8万吨，4 月进口 857.2 万吨，去年同期 726.3 万吨。23/24 年度我国累计进口大豆5004.8 万吨，上年度同期5233.0万吨，同比降幅 4.4%。
3、国粮：上周国内大豆、豆粕库存均上升
国家粮油信息中心 7 月 2 日消息： 监测显示，6 月 28 日，全国主要油厂进口大豆商业库存623万吨，周环比上升 22 万吨，月环比上升 90 万吨，同比上升 182 万吨，较过去三年均值高72 万吨，处于历史同期中等偏上水平。当日国内主要油厂豆粕库存 107 万吨，周环比上升 8 万吨，月环比上升19 万吨，同比上升37万吨，较过去三年均值高 12 万吨，处于历史同期较高水平。
四、综述
国际市场，随着美豆陆续进入生长关键期，美豆市场天气市运行特征逐渐加强。一些气象模型预测，美国中西部的西部玉米带将在 7 月底或 8 月初面临高温干燥天气，可能会影响大豆结荚。
国内市场，目前正值国内进口大豆到港高峰期，国内油厂保持高开工率，豆粕库存压力较大。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内豆粕库存量为 112.6 万吨，周度增加 8.1 万吨。下游需求稳中偏弱，多地成交量萎缩，抑制豆粕价格。后市重点关注大豆到港量情况、豆粕库存变化等。
