来源：华融融达期货 作者：华融融达期货
研报正文
【硅铁】
【基本面分析】
1、成本端：青海、宁夏硅石到厂180-240元/吨，神府兰炭小料900-980元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮960-990元/吨，关注6月结算电价变化。
2、硅铁现货：主产区72硅铁报6600-6700元/吨，75硅铁报7000-7200元/吨现金自然块出厂，厂家排单期缩短。河钢7月硅铁询盘价为7000元/吨较6月跌550元/吨，量2629吨较6月增加429吨，关注其最终定价。
3、仓单变化：硅铁仓单7786张较上个交易日增加126张，预报5072张较上个交易日增加1120张，仓单和预报合计64290吨环比增加6230吨，交割意愿升温。
【技术分析】
文华商品指数收盘涨0.77%收在187.07，资金净流入58.37亿。黑色系不同程度上涨，硅铁主力收在7032，涨幅0.69%，资金流出259万，减仓1444手，结算价7010。技术上，日K线收小阳线但重心上移，KDJ线向上发散，短期存在商品共振反弹。
【总结】
1、观点：逢低做多，投机关注15分钟60均线支撑。
2、核心逻辑：
1)兰炭继续降价空间收窄;
2)供需双强中关注企业订单和库存变化;
3)短期受商品共振反弹影响，重心略上移，宏观预期影响增加。
3、风险提示：宁夏降电价、钢需负反馈、信息不对称。
【锰硅】
【基本面分析】
1、锰矿：康密劳8月对华锰矿装船报价加蓬块为9美元/吨度月环比涨0.7美元/吨度，折成人民币为75元/吨度，港口现货报价67元/吨左右，期现倒挂，矿商挺价情绪增加。天津港澳块报69元/吨度，加蓬块成交67-68元/吨度，半碳酸成交45-46元/吨度，成交情况一般，关注下游补库积极性。
2、锰硅现货：6517锰硅南北方报7300-7400元/吨现金含税出厂，市场交投冷清，观望为主。钢招方面，河钢7月硅锰采购14100吨，较6月减少430吨，首询7500元/吨较6月定价下跌920，关注其最终定价。
3、仓单变化：锰硅仓单122452张较上一交易日增加119张，仓单预报18895张较上一交易日减少506张，仓单和预报706735吨环比减少1935吨，关注交割去库拐点。
【技术分析】
锰硅主力收在7592涨0.05%，资金净流入359万，日减仓3072手，结算价7564。技术上，日K线收小阳线并承压60日均线，1小时K线暂时承压60均线，关注资金流向和商品系统性反弹的影响。
【总结】
1、观点：短期承压60日均线，跌势放缓存在弱反弹可能。建议套保头寸谨慎持有，投机关注1小时60均线附近压力短线参与。
2、核心逻辑：
1)锰矿远期供应边际改善且港口累库，锰元素估值受南非半碳酸价格影响重心下移;
2)锰硅周度供需错配收窄，关注需求增量持续性;
3)交割情绪降温但仓单去库提不上日程，关注资金情绪和黑色共振反弹的影响。
3、风险提示：锰矿供应缺口难解、节能降碳政策、信息不对称。
