研报正文
一、行情回顾
豆粕主力合约 M2409 收于 3374 元/吨，较前一周涨 40 元/吨，涨幅 1.2%，最高价3382 元/吨，最低价3321元/吨，成交量 5492 万手，持仓量 178 万手，增-52.9 万手。
今日国内部分地区现货报价(元/吨)
二、消息面情况
1、上周美国对中国装运 0.4 万吨大豆，比去年同期低了 32%
华盛顿 6 月 24 日消息：美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆数量比一周前增长 28%，但是仍比去年同期减少 32%。
截至 2024 年 6 月 20 日的一周，美国对中国(大陆地区)装运 4,213 吨大豆，作为对比，前一周装运3,281吨大豆，2023 年同期对华装运 6,172 吨大豆。
当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的 1.2%，上周是 1.0%，两周前是1.5%。
2、上周美国大豆出口检验量为 34 万吨，同比增长 134%
华盛顿 6 月 24 日消息：美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量较一周前增长0.3%，比去年同期增长 134%。
截至 2024 年 6 月 20 日的一周，美国大豆出口检验量为 342,293 吨，上周为341,170 吨，去年同期为146,104吨。本年度迄今，美国大豆出口检验总量累计达到 41,226,072 吨，同比减少 16.2%。上周是同比减少16.6%，两周前同比降低 17.0%。 本年度迄今美国大豆出口量达到全年出口目标的 89.1%，上周是达到88.3%。
3、截至 6 月 20 日当周，美国对中国销售 7.8 万吨大豆
华盛顿 6 月 27 日消息:美国农业部出口销售报告显示，截至 6 月 20 日当周，美国对中国(仅指大陆)销售7.8 万吨大豆。
作为对比，上周美国对中国(大陆)销售 21.4 万吨大豆，2023/24 年度交货。
截至 6 月 20 日当周，美国对中国销售 1.1 万吨高粱，2023/24 年度交货;当周对中国装运6.7万吨玉米。
4、国粮：7-9 月船期进口大豆买船基本完成 7 月到港量可能创年内新高
国家粮油信息中心 6 月 27 日消息：船期监测显示，截至 6 月底，我国 7-8 月船期进口大豆买船基本结束，9 月船期尚有约 150 万吨缺口，三季度进口大豆到港依然庞大，7 月份大豆到港量可能创年内新高。预计6-8月份大豆到港量分别为 1050 万吨、1100 万吨、800 万吨，国内大豆供给宽裕。考虑到今年巴西大豆减产，四季度出口潜力不如去年，预计 9-10 月我国进口大豆供给阶段性收紧。
5、国粮：本周进口大豆压榨亏损增大
国家粮油信息中心 6 月 27 日消息： 本周进口巴西大豆成本下降，国内豆油、豆粕价格跌幅更大，油厂大豆压榨亏幅增加。监测显示，6 月 26 日，7 月船期巴西大豆对大商所 9 月合约压榨利润-60 元/吨(3%进口关税，加工费用 100 元/吨)，周环比下降 24 元/吨;按照 8 月山东省销售的豆粕、豆油基差报价，对山东地区现货压榨利润-56 元/吨，周环比下降 30 元/吨。
三、基本面情况
1、压榨量及开机率方面
根据我的农产品网，截至 6 月 14 日当周，111 油厂大豆实际开机率为 57%，实际压榨量为169.91万吨，上周开机率为 57%，实际压榨量为 168.86 万吨。5 月油厂开机率的恢复势头较好，一方面是巴西大豆开始大规模到港，另一方面也是大部分油厂前期的停机检修基本结束，后续在大豆到港仍然充足的情况下，油厂有望维持较高的开机率。
2、大豆进口方面
5 月大豆进口 1022.2 万吨，较上年同期的 1156.7 万吨减少 134.5 万吨，降幅11.6%。今年1-2月大豆进口 1303.7 万吨，同比降幅 8.8%，去年 1-2 月大豆进口 1429 万吨，3 月进口554.1 万吨，去年同期653.8万吨，4 月进口 857.2 万吨，去年同期 726.3 万吨。23/24 年度我国累计进口大豆5004.8 万吨，上年度同期5233.0万吨，同比降幅 4.4%。
3、大豆及豆粕库存方面
据我的农产品网数据显示，截至 6 月 14 日，全国主要油厂大豆商业库存为525.39 万吨，较上周增加77.78万吨，增幅 17.4%，位于往年同期中等偏高水平。
截至 6 月 14 日，国内主要油厂豆粕库存为 92.69 万吨，较上周增加 12.64 万吨，增幅15.8%。5月豆粕成交情况平平，下游采购偏向刚需为主，由于进口大豆在 4 月开始到港量逐步增多，使得油厂基差报价下滑，部分也有远月基差成交，锁定未来的进口成本以及消除天气题材的不确定性而进行的采购。
四、综述
在上周末和本周初，暴风雨席卷了美国中西部地区，洪水使部分地区的农作物面临风险。与此同时，各方也注意到强降雨缓解了极端高温带来的压力。通常情况下，洪涝灾害对大豆的影响范围和时间要弱于高温导致的旱灾。
美豆进入生长期，天气正成为影响美豆市场走势的关键因素。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，截至 6 月 20 日当周，美国大豆出口销售合计净增 38.46 万吨，符合市场预期。对于美国农业部公布今晚公布的面积报告，市场预计美国 2024 年大豆播种面积为 8675.3 万英亩，高于 3 月底种植意向报告作出的8650万英亩的初步预测，2023 年美豆播种面积为 8360 万英亩。
预计今晚公布的截至 6 月 1 日的美豆库存数据也将同比大幅增加。国内市场，目前正值国内进口大豆到港高峰期，在供给充裕的情况下油厂开机率较高，豆粕产量较大，且饲料养殖企业对豆粕需求增量不及豆粕产量增幅，豆粕库存继续增加，国内供给充裕。后市重点关注大豆到港量情况、豆粕库存变化等。
