来源：五矿期货 作者：五矿期货
研报正文
【白糖】
【重点资讯】
周二白糖期货价格震荡，郑糖 9 月合约收盘价报 6119 元/吨，较之前一交易日上涨48 元/吨，或0.79%。
现货方面，广西制糖集团报价区间为 6420-6600 元/吨，调整 10-20 元/吨，涨跌不一;云南制糖集团报价区间为 6210-6260 元/吨，加工糖厂主流报价区间为 6630-6800 元/吨，报价整体持平。糖企顺价销售为主，市场观望氛围较浓，现货交投表现平淡，整体成交一般。广西现货-郑糖主力合约(sr2409)基差301 元/吨。
外盘方面，周二原糖期货价格震荡，原糖 10 月合约收盘报 19.55 美分/磅，较上一个交易日下跌0.15美分/磅，或 0.76%。在上周四的一场火灾导致运营暂停后，桑托斯港的Tiplam 码头恢复了糖装载。此前Tiplam 码头的一条传送带和电力系统被火灾烧毁，导致其 2 号和 3 号长堤自上周四暂停糖装运。
【交易策略】
原糖方面，巴西中南部连续两期双周报产量不及预期，主要原因是甘蔗制糖比例没有之前市场预期那么高，如果后面制糖比提不上来，巴西产量可能相比预期要减产，对于原糖价格是有一定支撑的。但近期原白价差走弱意味着未来消费支撑变弱。
国内方面，5 月进口还是非常少，只有2 万吨，按照船报推算在 7 月前都不会有太多进口，所以国内目前现货还是比较坚挺，策略上现在追空不合适，可能会有政策风险，还是等待反弹后再空。
【棉花】
【重点资讯】
周二郑州棉花期货价格震荡，郑棉 9 月合约收盘价报 14595 元/吨，较前一交易日上涨35 元/吨，或0.24%。
现货方面，新疆库 31/41 双 28 或双 29 含杂较低提货报价在 15450-15950 元/吨，报价持平。内地库皮棉基差和一口价资源 21/31 双 28 或双 29 低杂提货报价在 15800-16350 元/吨，报价持平。纺织企业纱线价格持稳，纺织企业即期亏损面缩小，开机率不足且有所下降，订单不足压制纺织企业采购意愿，主动扩大备货量情况较少，多数仍刚需采购为主。
外盘方面，周二美棉期货价格反弹，ICE 美棉花 12 月合约收盘报 75.11 美分/磅，较前一交易日上涨1.67美分/磅，或 2.27%。据美国农业部网站 6 月 24 日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至 2024 年 6 月 23 日当周，美国棉花优良率为 56%，前一周为54%，上年同期为49%。截至2024年 6 月 23 日当周，美国棉花种植率为 94%，前一周为 90%，去年同期为93%，五年均值为96%。截至当周，美国棉花结铃率为 8%，上一周为 6%，上年同期为 4%，五年均值为5%。截至当周，美国棉花现蕾率为 30%，上一周为 22%，上年同期为 25%，五年均值为 28%。
【交易策略】
本周美棉优良率上调，另一方面上周美棉出口数据偏利好，签约进度转为同比领先。美棉到了重要支撑位，需要等待月底种植面积报告指引方向。国内消费依然是最大的问题，虽然近期纺纱利润有所好转，但淡季下游开工率维持下滑，去库速度放缓。另一方面，内外价差维持高位，一旦发放滑准税配额，对国内供应会造成冲击，策略上建议逢反弹加空。
