研报正文
核心观点
一、市场概述
6 月 24 日，PVC 期货价格继续下探，截至收盘报 6032 元/吨，跌幅为 1.66%，成交量 87 万手，环比下降 9 万手，持仓量 86 万手，环比提高 1 万手;现货方面，市场价格持续看低，华东地区电石法 PVC 五型报价在 5700-5800 元/吨，乙烯法 PVC 报价在 5850-6100 元/吨。
二、基本面情况
成本方面，上周末电石供应有所恢复，市场货源充裕，工厂积极出货，市场价格有所下调，截至 6 月 24 日，内蒙古乌海地区电石价格环比上周下降 50 元/吨至 2700 元/吨。
供应方面，6 月中下旬 PVC 装置检修计划较少，且前期停车的装置陆续恢复运行，截至 6 月 21 日，PVC 行业周度开工率为 79.77%，环比提高 3.75 个百分点，周度产量 45.83 万吨，环比增加 2.63 万吨，预计 6 月底 PVC 行业开工率将回升至高位;新产能方面，今年年初试产的浙江镇洋 30 万吨/年 PVC 新装置于 6 月份转入正式生产，5 月份试产的陕西金泰 60 万吨/年 PVC 装置目前仍未量产。
需求方面，截至 6 月 21 日，PVC 下游工厂综合开工率为 54.01%，环比上周下降 0.94 个百分点，近期北方地区型材企业开工率略有下降，拉低整体行业综合开工率，国内地产市场暂无明显好转迹象，PVC 制品企业对后期订单仍持有谨慎态度，当前下游需求表现平淡，受高温和雨季影响，采购积极性不高;出口方面，受海运费上涨及船运紧张等因素影响，5 月国内 PVC 出口量为 22.19 万吨，环比减少 7.65%，同比增加 58.18%。
库存方面，截至 6 月 21 日，国内 PVC 社会库存为 60.38 万吨，环比减少 0.38%，同比增加 24.15%，目前库存水平远高于近三年同期， PVC 行业进入需求淡季，叠加供应回升，社会库存预计继续积累。
三、后市展望
行业供应回升至高位，下游需求进入淡季，PVC供需端逐步转弱，叠加宏观氛围降温，PVC 或将延续疲弱态势，期价持续确认底部位置，近期关注 6000 元/吨整数关口。
