来源：国贸期货 作者：国贸期货
研报正文
重要资讯：
邢台市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调 50 元/吨、干熄焦上调55 元/ 吨。调整后准一干熄报价 2160 元/吨，出厂价现金含税，自 6 月21 日0 时起执行。
逻辑分析：
现货端，主流焦企开启第一轮提涨 50-55 元，但钢厂抵制情绪浓厚，但钢厂抵制情绪浓厚焦钢博弈激烈，市场观望为主，港口焦炭现货市场稳中偏弱运行，市场询报盘价格震荡，港口贸易准一焦炭报价 1970(+20)，钢联炼焦煤价格指数 160.3(-);蒙煤方面，进进口蒙煤市场多持观望态度，成交氛围一般，现甘其毛都口岸：蒙 5 原煤 1310(+15)，蒙5 精煤 1610(-)，蒙 3 精煤 1500(-)。
期货端，整个黑链指数表现与前两天大差不差，震荡为主，焦煤受仓单压制率先走弱，注意 06/07/08 合约的表现，09 合约不排除步入这几个合约的后尘。
宏观方面，国内宏观表现依然偏弱，周三市场期待已久的大会传来了不及预期的消息，国内降息的预期也进一步降低，5 月金融数据和经济数据表现较差，整体依然是财政托底、企业躺平、居民降杠杆的局面。
产业方面，限产消息增多，福建地区率先发布文件，减产幅度超市场预期，不过有福建上半年产量偏高的因素，市场对政策实际落地还不太相信，持续关注各地政策情况，另外本周要重点关注需求情况，前期有天气和高考的双重影响，市场并没有因为需求大幅走弱而下跌，这周高考因素剔除后，淡季需求逐渐明朗。
双焦方面，焦炭连续两周库存全面下降，焦煤则是小幅累库，主要累在上游和港口，下游以控制到货为主，产地竞拍流拍较多，基本面角度看焦炭仍处于紧平衡状态，需求好库存低，但钢材和原料煤都在跌价的情况下，焦炭也只能被动跟跌，第二轮提降幅度缩至 50 后落地，并没有影响焦企开工，所以现货向上反弹动力也有限，后续更多跟随钢材价格波动。具体到行情上，6 月工业品开始面临淡季现实需求的考验，关注后续几周钢材表需变化，若现实需求持续不及预期，黑色板块仍可能进一步下探。
策略方面：暂时观望，期现正套择机入场。
