研报正文
【沪锌】
锌价企稳上涨。
供需层面，欧洲制造业企稳回升、美日韩等发达经济体制造业维持韧性，新兴经济体增速较快，海外制造业复苏带动有色金属需求预期。内需略弱于外需，国内延续弱复苏态势，地产下行势头不改，且由于上半年财政扩张速度偏慢，基建增速也有所回落，不过预计随着专项债、特别国债等财政资金到位，下半年基建增速或能维持，总体上全球锌需求预期有一定的增量。
供给端，由于冶炼产能增速显著快于矿端增速，且部分存量矿山产能下滑，锌矿tc持续下行，压缩冶炼厂利润，冶炼厂开工积极性受到一定的制约。不过当前锌价下矿山利润较好，按照投产进度，三季度后国内外将逐渐有较大规模的新投产矿山贡献锌矿增量，缓解原料紧缺的压力。
综合而言，全球制造业复苏及锌矿供给阶段性紧缺，致使锌基本面出现供减需增预期，锌价重心抬升，不过三季度后，新建锌矿产能有望逐步到位，缓解原料压力，对长期锌价中枢构成潜在压力。短期预计锌价将趋于企稳，建议空单考虑择机离场。
【碳酸锂】
昨日碳酸锂期货震荡偏强，主力收于94400，日涨幅0.96%。
现货均价9.49万元/吨，较上一工作日下跌550元/吨。部分锂盐企业随行就市进行少量出货与预售，下游部分企业进行了少量低价采购。
供给端，据SMM，5月国内碳酸锂产量达6.25万吨，环比上升18%。分原料来看，5月锂辉石、锂云母和盐湖端的产量均有提升。预计6月国内碳酸锂产量约6.49万吨，环比增长4%。本周碳酸锂社会库存环比继续增加，总量达9.9万吨，冶炼厂库存增加较多。
成本端，锂矿市场整体供过于求，预计锂精矿的价格震荡偏弱。中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的压力较大。
需求端，本周下游采购积极性不高，部分正级厂表示当下库存较充足，客供量也有所增加。据调研，6月下游排产较5月份环比小幅下行。终端市场方面，6月1-10日，乘用车新能源车市场零售18万辆，较上月同期下降11%，数据表现不及预期。消息面上，雅宝100吨电碳拍卖结束，最终价格93605元/吨。往后看供应宽松逐渐兑现，基本面边际转弱，而临近季度末上下游均有管控库存的需求，预计锂价震荡区间或下移至[90000,100000]。
操作上，锂价临近震荡下沿，建议空单轻仓持有，中线仍以逢高沽空为主。
