来源：中信建投期货 作者：中信建投期货
研报正文
观点与策略
隔夜沪铝小幅反弹，氧化铝小幅增仓上行。晋豫地区矿山复产进度偏慢，不过国产矿石供给有所改善，山西地区少数氧化铝企业产出有所提升。由于 6 月新增产能有限，集中放量的产能在 7 月中旬后，而电解铝产量仍缓慢提升，现货仍维持着偏紧的格局，基差收敛的情况下，除新疆地区外的仓库氧化铝出货有所改善。
西南地区现货略微偏紧，贵州出现高价成交，短期现货端仍给与价格支撑，在有色板块集体企稳反弹的背景下，氧化铝震荡偏强，不过高度相对有限。
短期氧化铝 07 合约震荡偏强，运行区间 3700-3850 元/吨，区间内高抛低吸。
隔夜伦铝震荡偏强，沪铝减仓上行，短期站稳 60 日均线。在 5 月国内经济数据走弱的背景下，市场对后续出台更多的货币刺激政策有较强预期。基本面看电解铝供应端 6 月复产接近尾声，供应压力增幅有限。现货端随着铝价持续回落，铝锭及铝棒小幅去库，现货贴水有所修复。目前无锡市场交投一般，巩义及华南地区消费偏弱，关注后续政策发力情况。
沪铝 08 合约运行区间 20400-20700 元/吨，区间操作为主。
二、市场动态
中汽协：5 月商用车产销分别完成 32.1 万辆和 34.1 万辆 环比分别下降10.1%和 4.5%
据中国汽车工业协会分析，2024 年 5 月，在商用车主要品种中，与上月相比，客车和货车产销均呈不同程度下降;与上年同期相比，客车产销呈两位数增长，货车产量下降、销量增长。5 月，商用车产销分别完成 32.1 万辆和 34.1 万辆，环比分别下降 10.1%和4.5%，产量同比下降 0.2%、销量同比增长 3.3%。1-5 月，商用车产销分别完成 167.5 万辆和 173.1 万辆，同比分别增长 3.1%和 7.1%。
