来源：国海良时 作者：国海良时期货
研报正文
【玻璃】
1.现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1664.8元/吨(0),华北地区周度主流价1630元/吨(18)。
2.基差：沙河-2409基差：73元/吨。
3.产能：玻璃周熔量119.51万吨(-0.66)，日度产能利用率85.2%。周开工率83.2643%。
4.库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5813.65万重量箱，环比0.14%；折库存天数24.7天，较上期0.2天；沙河地区社会库存380万重量箱，环比0.34%。
5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润154.37元/吨(5.38)；浮法玻璃（石油焦）利润305.31元/吨(37.14)；浮法玻璃（天然气）利润-61.11元/吨(7.15)。
6.总结：目前场内缺乏利好消息，多数业者操作理性，观望为主，预计本周价格多数持稳，个别操作灵活，运行区间在1662-1665元/吨。预计本周盘面震荡调整。
【纸浆】
1.现货：漂针浆银星现货价6350元/吨（50），凯利普现货价6400元/吨（50），俄针牌现货价5850元/吨（-50）；漂阔浆金鱼现货价5650元/吨(-50)，针阔价差700元/吨(100)；
2.基差：银星基差-SP09=354元/吨（32），凯利普基差-SP09=404元/吨（32），俄针基差-SP09=-146元/吨（-68）；
3.供给：上周木浆生产量为14.44万吨（1.05），其中，阔叶浆生产量为11.34万吨（1.05），产能利用率为77.14%（7.14%）;
4.进口：针叶浆银星进口价格为840美元/吨（0），进口利润为-630.68元/吨(50)，阔叶浆金鱼进口价格为770美元/吨（0），进口利润为-755.63元/吨(-50);
5.需求：木浆生活用纸均价为7080元/吨（0），木浆生活用纸生产毛利92.26元/吨（0），白卡纸均价为4239元/吨（0），白卡纸生产毛利295元/吨（5），双胶纸均价为5660元/吨（0），双胶纸生产毛利-82元/吨（0），双铜纸均价为5835.71元/吨（0），铜版纸生产毛利367元/吨（0）;
6.库存：上期所纸浆期货库存为470648吨（-6857)；上周纸浆港口库存为179.1万吨（-3.2)
7.利润：阔叶浆生产毛利为2167.58元/吨（0），化机浆生产毛利为17.92元/吨（0）。
8.总结：纸浆午后超跌反弹，增仓上行，现货上涨50元/吨，针阔价差700元/吨(100)。本月预计新产能投放，对阔叶浆市场造成一定压力。但供应端整体依旧从量和价两个维度强势支撑浆价，量上4月份发运季节性回落，再加上海外供应扰动，6月进口也会偏紧，而价上，欧洲低库存和复苏的消费是其高位挺价的底气。另一方面，下游纸厂持续亏损，高价原料承接能力差，多按需采购为主，拖累浆价上行。从港口数据看，近期港口库存总体保持稳定，小幅波动，呈现出供需紧平衡格局。因此，基本面依旧呈现僵持的格局，维持09纸浆合约震荡走势判断。
