来源：五矿期货 作者：五矿期货
研报正文
【沪铝】
截至昨日日间收盘，沪铝跌 1.34%收 20290 元/吨。LME 铝库存减少 5100 吨至 1073950 吨。华东贴 50-贴 10，华南贴 220-贴 200，中原贴 100-贴 60 。
华东、中原市场盘面弱势震荡，交投情绪谨慎，成交一般;华南市场现货流通充裕，贸易商谨慎接货，整体成交偏弱。
据 SMM 统计，2024 年 5 月份(31 天)国内电解铝产量 363.7 万吨，同比增长 4.61%。5 月(31 天)中国冶金级氧化铝产量为 698.9 万吨，日均产量较 4 月增加 1.04 万吨/天至 23.30 万吨/天。5 月总产量环比增加 4.64%，同比去年增加 4.59%。
铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20000-21000 元/吨;LME-3M 参考运行区间：2300-2600 美元/吨。
【沪铅】
周一沪铅指数收至 18640 元/吨，单边交易总持仓 16.59 万手。截至周一下午 15：00，伦铅 3S 收至2142 美元/吨，总持仓 14.63 万手。内盘基差-965 元/吨，价差-30 元/吨。外盘基差-47.99 美元/ 吨，价差-51.31 美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得 1.199，铅锭进口盈亏为-22.3 元/吨。
SMM1#铅锭均价 18600 元/吨，再生精铅均价 18525 元/吨，精废价差 75 元/吨，废电动车电池均价 11450 元 /吨。上期所铅锭期货库存录得 6.84 万吨，LME 铅锭库存录得 20.63 万吨。
根据钢联数据，周一铅锭社会库存录得 7.36 万吨，小幅提升。现货市场，多地流通货源偏紧，交割品有限月差扩大，精废价差收窄，下游企业观望慎采。席位方面，五矿席位净多增(多 08)，中泰大量建仓 7-9，8-9。
总体来看，原生端大体维稳，预计内蒙地区炼厂小幅减产。再生端原料紧缺，回收商挺价惜售，炼厂到货较差，消化库存为主。虽然本周铅锭进口窗口开启，但实际到货有限，铅锭供应边际收窄。下游刚需接货情况下，再生供应作为主要矛盾支撑内盘铅价偏强运行。
