研报正文
【铁矿石】
产业层面，全球铁矿发运量继续回落，澳巴铁矿发运量降幅有限，非主流地区发货量降至近 5 个月低位，47 港到港量环比回升，处于同期高位。需求端铁水产量小幅回升，但近期终端成材需求表现偏弱，铁矿石需求预期转弱，港口库存仍延续累库局面。
后续钢材产量调控政策的执行或是影响 6 月份价格走势的关键，国务院明确2024 年将继续实施粗钢产量调控，预计 7 月份或陆续明确调控细则，在有实质性进展前更多是以短期影响市场情绪为主。宏观与现实间博弈，盘面淡季负反馈预期，原料跌幅大于成材，目前螺矿比处于近几年低位，粗钢调控预期下，关注多成材空原料套利操作。
【玻璃】
目前以天然气、煤制气和石油焦为燃料的浮法玻璃生产利润尚可，不具备集中冷修的驱动，浮法玻璃日熔量仍维持高位运行。国务院印发2024-2025 年节能减排方案，浮法玻璃产能有压缩预期。
近期地产政策、专项债等政策刺激不断，对于新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。玻璃表需小幅走弱但仍有韧性，现货相对弱势，期货高估值导致上行压力较大，盘面市场情绪转弱，根据期现货季节性差异多 9 月空 1 月套利操作持有。
【碳酸锂】
中长期碳酸锂供需格局宽松，未来5 年碳酸锂产能持续扩张，但近期因国内政策严控锂新增产能扩张刺激锂价反弹，中期锂价仍处于磨底状态。
终端锂电需求高速增长转为平稳增速，供给增速高于需求增速。目前国内外购锂辉石和锂云母的碳酸锂企业生产成本10-15 万元/吨，国内盐湖提锂企业成本 5-8 万元/吨，整体成本偏低，叠加供大于求，预计进入下降趋势末端，磨底时间较长。
【纸浆】
今日木浆现货市场价格以稳为主，部分地区现货价格小幅下滑。外盘高位整理，对浆价形成支撑。下游原纸市场价格稳定运行为主，但原料采买积极性不足，不利于浆市高价放量。短期来看，浆市成本面居高不下，下游纸厂按需采购，需求放量不足，浆市高价成交受阻，但下跌空间有限。
