来源：南华期货 作者：南华期货
研报正文
【生猪】
【期货动态】07收于16490，跌幅0.63%，09收于18175，跌幅1.49%
【现货报价】昨日全国生猪均价16.47元/斤，上涨0.40元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为16.47、16.23、16.75、16.10、16.65元/公斤，分别上涨0.27、0.33、0.65、0.30、0.22元/公斤。
【现货分析】
1.供应端：据涌益咨询数据显示，五月计划出栏环比增加，原本大众期待的“断档”或有变故；
2.需求端：消费受到五一节假日刺激略有回温，但随着五一结束需求重新回归平淡，最后两天屠宰价格双降，反映需求低迷；
3.从现货来看：五一先涨后跌，供应不缺，需求难起，预计价格5月难有顺畅大涨，甚至笔者更偏悲观；
【南华观点】市场看好“断档”期的兑现，也看好二季度供应下降带来的价格上升，纵使标肥价差归0，二育情绪也依旧浓厚带动二育行为入场拉动猪价，同时相关政策刺激市场情绪，对通胀预期的期待也进入到影响猪价的因素中，因此短期来看猪价在二育和情绪的领导下有继续向上冲的动力，但端午节点面临打出的出栏猪价是否能够坚挺仍犹未可知，本次的通胀更多是上游成本的输入性通胀，而并非是需求性通胀，今年终端对猪肉的消费始终没有大起色，注定了通胀对猪价的影响持续时间有限，最终仍需回到供应端，因此短期猪价在二育和宏观情绪影响下仍有上冲动力，但我们仍认为端午是一个坎，而三季度我们认为会在新一轮二育（会相比前期更坚定）下走出新高，但在四季度仍面临一些扰动因素的压力。盘面上07在端午前仍有利空因素，16500-17000区间试空，设好止损，随后逢低在09多。场外推荐做多波动率继续。
【苹果】
【期货动态】苹果期货昨日低位震荡，整体走势疲软。
【现货价格】山东栖霞80#一二级条2.8元/吨，一二级片2.6元/吨，统货1.9元/吨。洛川70#以上半商品3.6元/斤，白水70#以上统货1.5元/斤。
【现货动态】全国苹果行情偏稳，山东客商拿货积极性尚可，成交围绕中低货源为主，西部走货速度加快，主流成交趋稳，副产区果农陆续清库，果农顺价积极出货。广东批发市场昨日早间到车减少，槎龙批发市场早间到车24车左右，近期替代水果价格偏高，市场苹果销售氛围尚可，中转库尚无较大压力。
【库存分析】截至5月22日，钢联全数据显示，国生产区苹果库存289.8万吨，库存减少42.45万吨，走货基本持平。卓创数据显示，全国库存262.32万吨，去库35.85万吨，因果汁出库减少，出库速度低于去年同期。
【南华观点】当前苹果走势依旧疲弱。
