豆粕期货M09合约持仓巨大 多空博弈明显
![](http://n.sinaimg.cn/default/622af858/20181010/default_avatar.jpg)
市场资讯
研报正文
【核心观点】
震荡本周南美大豆产地贴水涨幅明显,巴西RS收获进度85%,Conab产量预估并未对巴西23/24产量下调,RS的多雨天气会持续到五月底。阿根廷大豆优良率降低至24%,收获进度偏慢,销售不佳,主要受天气和价格低廉的影响,不过本周降雨停止,有利于推进收获工作。美豆新作播种进度偏慢,未来一周天气预计高温多雨,会制约产区的播种速度。利多因素主要集中在产地一端,国内现货依旧弱势,M09合约本周整体震荡上行,3600点位未能站稳,不过持仓巨大,多空博弈明显,进一步上涨需要新的驱动。
【现货基差】
中性5.20华东现货基差09-180元/吨,周度走弱30元/吨。本周盘面震荡上行,受到大豆供应充足,需求清淡的约束,现货依旧弱势。
【美国大豆】
中性偏多截至5.19,美豆播种进度52%(上周35%,去年同期19%,五年均值49%)。干旱指数良好,未来一周天气预计高温多雨,播种预计能够正常推进,只是节奏由于各地的降雨而很难太快。CBOT大豆管理基金持仓多头小幅离场,净多减少。美豆23/24累计出口进度慢。
【南美大豆】
中性偏多截至5.19,巴西大豆收获进度97%,RS85%,一直持续到5月底,RS依旧较多降雨。收获进度仍快于销售进度。阿根廷本周优良率继续下降,为24%,收获进度61%,甚至落后于上一季受干旱影响的收获速度,卖货进度十分缓慢,约30%,主要影响因素为天气和低廉的价格。
【到港库存】
中性偏空本周到港大豆数量环比增加,港口大豆累库,5-7月预计到港数量巨大。
【开机压榨】
中性本周油厂开机压榨上升,预计下周开机压榨继续上升。
【消费库存】
中性偏空采购情绪淡,油厂豆粕累库。终端生猪存栏下降,养殖利润不及去年同期,长期存在对豆粕消费的担忧。
![](http://k.sinaimg.cn/n/spider20240523/211/w1190h621/20240523/6fcd-5cdb6ec617f8bf10369c77d579c7663b.png/w700d1q75cms.jpg?by=cms_fixed_width)
![](http://k.sinaimg.cn/n/spider20240523/379/w1342h637/20240523/4eff-c4a798bb2a0e9dbf77af02d4ddd4eae2.png/w700d1q75cms.jpg?by=cms_fixed_width)
![](http://k.sinaimg.cn/n/spider20240523/468/w1397h671/20240523/c7f4-cc424a0976e984bca48197e9d5b8920f.png/w700d1q75cms.jpg?by=cms_fixed_width)
![](http://k.sinaimg.cn/n/spider20240523/397/w1394h603/20240523/f3f4-ef4835334564cf05fa2d905a8c1ac94b.png/w700d1q75cms.jpg?by=cms_fixed_width)
![](http://k.sinaimg.cn/n/spider20240523/306/w1385h521/20240523/67bf-6b309f33a00970e6bdcec051bc76ec88.png/w700d1q75cms.jpg?by=cms_fixed_width)
![](http://k.sinaimg.cn/n/spider20240523/390/w1379h611/20240523/6088-f6c8837325cf4db0eb4f8118f436d51f.png/w700d1q75cms.jpg?by=cms_fixed_width)
![](http://k.sinaimg.cn/n/spider20240523/354/w1383h571/20240523/6091-41615cbc0099fa1c56f5bb3f44777061.png/w700d1q75cms.jpg?by=cms_fixed_width)
![](http://k.sinaimg.cn/n/spider20240523/356/w1327h629/20240523/dd8d-00a84479c0935b7a152614d526f97cda.png/w700d1q75cms.jpg?by=cms_fixed_width)
![](http://k.sinaimg.cn/n/spider20240523/404/w1391h613/20240523/d843-da38f30947f0bec1139211b82945bab0.png/w700d1q75cms.jpg?by=cms_fixed_width)
![](http://k.sinaimg.cn/n/spider20240523/366/w1376h590/20240523/e9e9-5490711dd5ade85920e8d6ededadabc4.png/w700d1q75cms.jpg?by=cms_fixed_width)
![](http://k.sinaimg.cn/n/spider20240523/444/w1394h650/20240523/f008-af59328f38d764d26ae709d50ba2910a.png/w700d1q75cms.jpg?by=cms_fixed_width)
![](http://k.sinaimg.cn/n/spider20240523/353/w1332h621/20240523/18f6-11ff89b684a200bbc6559e1704f78418.png/w700d1q75cms.jpg?by=cms_fixed_width)
![](http://k.sinaimg.cn/n/spider20240523/341/w1317h624/20240523/fcd0-8d602e7f29dcf63dcdfbf2547c1efbd0.png/w700d1q75cms.jpg?by=cms_fixed_width)