来源：国贸期货 作者：国贸期货
研报正文
事件回顾：
(1)中国 4 月规模以上工业增加值同比增长6.7%，预期5.5%，前值 4.5%。1-4 月份，规模以上工业增加值同比增长 6.3%;1-4 月份固定资产投资(不含农户)同比增长 4.2%，预期 4.7%，前值4.5%。其中基础设施投资同比增长 6.0%，前值增 6.5%，制造业投资增长9.7%，前值增 9.9%，房地产开发投资下降 9.8%，前值下降 9.5%;4 月社会消费品零售总额同比增长 2.3%，预期 4.6%，前值 3.1%;
(2)中国1-4 月房地产开发投资同比下降 9.8%，预期降 9.3%，前值降 9.5%;新建商品房销售面积同比下降 20.2%，前值降 19.4;新建商品房销售额下降28.3%，前值降 27.6%;房屋新开工面积下降 24.6%，前值降27.8%;房屋施工面积下降 10.8%，前值降 11.1%;房屋竣工面积下降 20.4%，前值降 20.7%;
(3)中国央行连放三个大招促地产：取消商品房利率下限，下调公积金利率 0.25%，首套首付比例降至 15%。中国央行：设立3000 亿元保障性住房再贷款，利率 1.75%，支持地方国企以合理价格收购已建成未出售商品房。何立峰：商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房。住建部主管媒体：楼市进入重大历史时刻，重磅政策将应出尽出。
现货市场：
华东地区持货商出货为主，下游按需采购为主，成交一般。
逻辑观点：
宏观层面，中国 4 月份主要经济数据呈现供强需弱格局，工业增长修复明显，但固定资产投资全线下滑，特别是地产投资仍是主要拖累，社零增速回落。
另一方面，国内针对房地产的稳增长政策频出，市场情绪有望修复，有色板块普遍上扬;产业端，LME 铝库存持续大增，但注销库存同样走高，注销比例有所增加，关注近期库存变化;国内电解铝库存维持去库，但铝价高企，下游补库积极性不佳，铝锭去库不畅;整体而言，近期市场情绪好转，有色板块普涨，铝价近期调整后有望回归强势。
