研报正文
【走势回顾】
5 月 13 日，沪铜主力日盘高开后维持强势。开于80640 元/吨，最高价81310元/吨，最低 80210 元/吨，最终报收于 81150 元/吨，较上一日+1.12%。SMM1#电解铜现货对当月 2405 合约报贴水 70 元/吨-贴水30 元/吨，均价报贴水50元/吨，较上一交易日涨 10 元/吨。
【投资逻辑】
SHFE 铜仓单增加 2139 吨至 225768 吨。LME 铜库存减少350 吨至103100吨。截至 5 月 13 日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周四下降0.21万吨至40.01 万吨,延续去库的势头。
相比上周四库存的变化，全国各地多数地区的库存均是减少的，仅上海地区增加。总库存较去年同期的14.11 万吨高25.90万吨，其中上海较上年同期高 19.96 万吨，广东地区高0.6 万吨，江苏地区高 4.79 万吨。
矿端供应持续偏紧，而显性库存维持在高位，关注去库节奏。现货市场，今日华北电解铜现货交易表现环比上周有所下降，下游消费不佳，冶炼厂仅保长单出货，整体成交以刚需为主。宏观方面，数据显示美劳动力市场降温，美元走弱对铜价有支撑，本周铜价预计企稳小幅回升。关注周三CPI数据。
