研报正文
【沪铅】
周三沪铅主力 2406 合约期价冲高回落，夜间高位震荡，伦铅震荡。
现货市场：上海市场驰宏、红鹭铅 17940-17980 元/吨，对沪铅 2405 合约或 2406 合约升水 0-50 元/吨;江浙地区江铜、金德铅 17960-17980 元/吨，对沪铅 2406 合约升水 20-50 元/吨。沪铅强势上行，持货商出货分歧较大，部分交仓不报价，部分挺价，再生铅维持贴水出货，下游仍以长单采购为主。LME 库存 246850 吨，减少 11950 吨。5 月 5 日起，江西某再生铅炼厂停产停收，计划检修一个月，影响精铅产量约 500 吨/天。
整体来看，LME 连续五日去库，高库存压力减弱。国内原料铅矿及废旧电瓶短缺影响持续发酵，原生铅及再生铅炼厂均有减产计划，供应收紧继续支撑铅价。短期多头资金热情不减，铅价易涨难跌。
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【碳酸锂】
周三碳酸锂期货价格震荡偏弱运行，现货价格无明显变动。SMM 电碳价格较昨日上涨 0 元/吨，工碳价格上涨 0 元/吨。SMM 口径下现货升水 06 合约 0.03 万元/吨;原材料价格无明显波动，澳洲锂辉石价格上涨 0 美元/吨至 1135 美元/吨，巴西矿价格上涨 5 美元/吨至 1115 美元/吨，国内价格(5.0%-5.5%)价格下跌 10 元/吨至 8415 元/吨，锂云母(2.0%-2.5%)价格 30 元/吨至 2452.5 元/吨。仓单合计 22834 吨;2407 持仓 19.1 万手，最新匹配价格 11.16 万元/吨。
供给增量确定性较强，消费预期可观，但或难与供给增量相匹配。雅宝近期拍卖的 100 吨锂矿价格再次上扬，但国内龙头资源库存充足，难以形成有效提振。目前锂价已至箱体上沿，预计价格或震荡偏弱运行。
操作建议：观望
