研报正文
【走势回顾】
4 月 25 日，沪铜主力震荡尾盘走高。开于 79250 元/吨，最高价80200元/吨，最低 78830 元/吨，最终报收于 80160 元/吨，较上一日+1.92%。
SMM1#电解铜现货对当月 2405 合约报贴水 230 元/吨-贴水190 元/吨，均价报贴水210元/吨，较上一交易日涨 5 元/吨。
【投资逻辑】
SHFE 铜仓单减少 6722 吨至 213989 吨。LME 铜库存增175 吨至120400吨。五矿资源报告显示，2024 年一季度公司铜产量同比下降3%至6.713 万吨。
现货市场，据 Mysteel，随着五一假期临近，终端节前备货需求正逐步释放，但由于铜价扰动较大，整体依旧偏高运行，市场多数维持谨慎心态，等待适宜采购时机。前期偏多情绪回归中性，短期铜价 80000 元/吨压力较大，预计维持高位震荡。
