来源：兴证期货 作者：兴证期货
研报正文
内容提要
现货方面，美豆CNF 价519 美元/吨(-3)，巴西豆 CNF 价 476 美元/吨(-3)，阿根廷豆 CNF 价为 480.86 元/吨(- 1.99)，张家港豆粕成交为 3480 元/吨(-20)，大连豆粕成交价为 3580 元/吨(-60)。
新作种植面积符合预期，季度库存偏松限制美豆反弹高度。USDA 报告显示，3 月美豆种植面积为 8651 万英亩，虽然低于 2 月报告水平，但基本符合市场预期，季度库存为18.45亿蒲，同样符合市场预期，市场反应较为平淡。目前大豆市场缺乏题材指引，预计延续震荡运行，关注南美大豆上市对升贴水的影响。
豆粕延续震荡运行。美农报告对盘面指引有限，豆粕延续前期走势，当前豆粕成交量有所回落，下游需求无明显亮点，同时 4 月将迎来大豆大量到港，豆粕预计存在一定压力，关注 4 月大豆到港情况。
风险因素
巴西南部与阿根廷天气;巴西港口运力;国内通关政策
1. 行情与现货价格回顾
2. 基本面情况
