来源：广发期货 作者：广发期货
研报正文
【现货市场】
昨日沿海油厂豆粕报价下调40-80元/吨，其中天津报价4550元/吨跌80元/吨，山东报价4570元/吨跌50元/吨，江苏报价4560元/吨跌50元/吨，广东报价4490元/吨跌40元/吨。
全国主要油厂豆粕成交4.02万吨，较上一交易日增加2.9万吨，其中现货成交3.92万吨，远月基差成交0.1万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率下降至58.41%，全国111家油厂开机率下降至64.08%。
【基本面消息】
随着9月份美国收获季节到来，天气市行情结束，意味着近期美豆市场利多出尽，面临季节性收获压力。美豆出口受到新旧作南美大豆的双向挤压，出口窗口期缩短，前景不佳，销售进度明显落后往年，CBOT大豆价格持续受到影响随之下移。
巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西9月前四周出口大豆481.95万吨，日均出口量为32.13万吨，较上年9月全月的日均出口量19.06万吨增加69%。
咨询机构AgRural周一发布的数据显示，巴西大豆播种法进度创下五年来最快水平。截至9月21日，巴西2023/24年度大豆播种面积达到预期面积的1.9%，高于一周前的0.2%，去年同期进度为1.5%。
监测数据显示，截止到2023年第38周末，国内豆粕库存量为85.7万吨，较上周的78.4万吨增加7.3万吨，环比增加9.27%;合同量为388.4万吨，较上周的493.9万吨减少105.5万吨，环比下降21.36%。
【行情展望】
美豆出口数据不佳，叠加当前正值收割季，供应环境趋于宽松，近期美豆跌破1300美分。美豆USDA下调美豆单产，但同时下调出口及压榨，最终结转库存小幅下调，库销比调整空间不大，基本符合市场预期，且NOPA8月压榨数据不及预期，利多阶段性出尽，美豆承压。
国内来看，9、10月供应偏紧结构有所缓解，成交不佳，基差回落。油厂及终端豆粕库存持续回升前提下，安全边际有所增强，阶段性价格有向下调整预期，继续关注密西西比河水位影响。
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