研报正文
方向：震荡偏空
行情回顾：
基本面对原油价格支撑有限。周日的OPEC+会议减产结果不尽人意，虽然沙特、俄罗斯等4月减产国纷纷将减产计划延期至2024年，但新的OPEC+协议产量相较于4月减产计划后的产量反而增加了约25万桶/日，说明了OPEC+内部对进一步减产的分歧较大。
7月沙特将独自减产100万桶/日，但短时期减产对原油价格影响有限，关注OPEC国家减产执行情况。
宏观企稳，债务上限法案签署并生效，利空出尽。多位美联储发言显鹰，6月有60%概率继续加息25bp概率。欧洲最新PMI数据显示滞涨状态进一步加深，欧洲央行可能会进一步加息。市场6月的宏观交易逻辑可能重新转向加息。同时如果债务上限顺利通过，政府大规模举债可能加剧市场流动性危机。
地缘政治紧张，巴尔干地区、库尔德斯坦以及以色列等地的冲突有升级的可能，警惕地缘风险的超预期扰动。
逻辑：
1、在无明显衰退迹象的证据前，二季度原油供需整体预期仍然是处于供不应求的状态，欧美原油库存去库为主；
2、加息压力仍存，5月加息后可能不再继续加息，但可能12月才开始进入降息周期，中长期宏观压力仍存；
3、银行业危机企稳，市场避险情绪有所缓和，但PACW，FHN和WAL等一众银行仍暴露出问题。
风险提示：1、欧美经济衰退风险偏高；2、债务上限解决后的流动性危机；3、美国银行业危机继续蔓延
