来源：兴业期货 作者：兴业期货
研报正文
焦炭：
供应方面，晋城因环保问题复现生产管控，但目前而言对山西焦炉开工整体影响甚微，而炉料成本松动抬升焦企生产意愿，独立焦企焦炭日产进入上行区间，关注焦化利润恢复状况及其对生产环节的提振效果。
需求方面，铁水产量延续环比增长之势，焦炭入炉刚需支撑尚可，且经济复苏预期推升远期乐观需求，下游补库推动焦炭各环节延续去库态势，但原料低库运行或成为常态，钢厂后续采购力度依赖真实需求回升情况。
现货方面，产地提涨陷入僵局，炼焦成本下移使得焦企涨价决心回落，而港口贸易环节询价表现走弱，现货市场下行概率增大。
综合来看，焦炭供需矛盾尚不突出，焦炉开工边际回升、铁水产量环比上行，而欧美银行危机及美联储加息节奏放大市场悲观交易情绪，焦炭期价承压偏弱，现货市场或进入降价区间，关注后续终端成材消费表现及需求传导情况。
焦煤：
产地煤方面，安全检查等生产管控因素逐步弱化，产地矿井陆续恢复正常生产，坑口原煤产出呈现回增态势；进口煤方面，蒙煤通关维持顺畅水平，澳洲硬焦煤价格回落使得其存在进口放量预期，煤炭市场中长期调节补充作用愈发凸显。
需求方面，炼焦配煤竞拍持续走弱，焦煤市场承压让利，下游对高价精煤采购随之放缓，贸易环节观望态度亦同步增多，且焦企提涨陷入僵局，补库心态或将生变。
综合来看，产地煤矿生产复工叠加澳煤进口放量预期，原煤供应偏紧格局或将得到缓解，而下游受制于利润不佳采购心态有所转变，原料低库运行或成为常态，坑口煤价进入弱势下行区间，关注煤矿复产复工进度及旺季来临前下游真实需求是否存在增量兑现。
