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申银万国期货:乙二醇短线交易策略报告

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期货K线图

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摘要:

在需求企稳下,原油走强,对化工品成本端有力支撑;虽然9月份多套乙二醇装置存重启预期,但目前来看重启速度较慢,此外,乙二醇近期到港量未见明显增加,因此装置重启进度将决定乙二醇产量增加空间;从需求来看,虽然受制于国内外低迷的宏观经济环境,但今年“金九银十”需求良好,有利于对乙二醇拉动。目前乙二醇处于低位,短期由于供给端未见明显利空,预计其将在震荡向上,后期建议关注装置重启进度。

市场基本面情况:

供给端:9月份乙二醇供应或将继续小幅增加,但低于预期。从国内市场来看,8月底、9月初国内多套乙二醇装置存在重启预期,但是目前来看重启速度较为缓慢,且国庆过后,环保巡查下,预计整体供应恢复有限。从国外进口来看,近期初港口到货量中等。因此,目前乙二醇供给端未见明显压力,但是装置重启进度将决定供应端压力的恢复速度。

需求端:对传统需求旺季可以稍许抱有乐观期待。一方面,贸易争端将达成阶段协议,美国将取消对中国另外的3000亿美元商品加征15%的征税,那么短期来看中国的纺织服装出口将明显恢复,这将直接利多乙二醇的需求端。另一方面,“金九银十”是下游纺织服装行业传统需求旺季,今年受国内外低迷的宏观需求的影响有限,终端需求尚可,随着聚酯成本上升,短期聚酯或受成本支撑。

结论:在需求企稳下,原油走强,对化工品成本端有力支撑;虽然9月份多套乙二醇装置存重启预期,但目前来看重启速度较慢,此外,乙二醇近期到港量未见明显增加,因此装置重启进度将决定乙二醇产量增加空间;从需求来看,虽然受制于国内外低迷的宏观经济环境,但今年“金九银十”需求良好,有利于对乙二醇拉动。目前乙二醇处于低位,短期由于供给端未见明显利空,预计其将在震荡向上,后期建议关注装置重启进度。

行情判断:

总体而言,我们认为乙二醇在近阶段上涨的可能性较大。

策略综述:

交易策略以日内短线交易为主。

根据技术指标,如:日K线或者15分钟K线MACD、KDJ等选择入场和离场点。

品种和合约:EG2001

风险因素及应对措施:

风险因素:上游产量或者下游需求出现意外情况等。

应对措施:严格止损。

图表

图1:EG上游报价(美元/吨)            图2:EG上游内盘价格

资料来源:天下粮仓,申万期货研究所

图3:外盘EG价差利润(美元/吨)       图4:内盘煤制利润(元/吨)

资料来源:申万期货研究所

图5:内盘乙烯制EG利润(吨)         图6:EG内外盘价差(元/吨)

资料来源:申万期货研究所

申银万国期货2队 李野

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