一、行情回顾
本月沪金主力1706开盘价为276.1元/克，最低触及270.35元/克，最高价277.4元/克，收盘于 272.05元/克，月涨跌幅-1.64%，成交量-62万手至195.7万手，持仓量+3.3万手至32.8万手。
外盘方面，CMX金上涨，最低价1304.6美元/金衡盎司，收于1348.5美元/吨，月涨跌幅3.33%。成交量+241.5万手至712.7万手，持仓量增加6.2万手至40.3万手。
沪金主力合约月K线
CMX金主力合约月K线
二、现货情况
截至3月3日，伦敦现货黄金VS COMEX黄金期货合约基差-1.4美元/金衡盎司，较1月31日-3.35美元/金衡盎司大幅收窄。
截至3月3日，上金所黄金AU9995VS上期所黄金期货主力合约基差-2.04元/克，较1月31日-2.78元/克大幅收窄。
三、供需分析
（一）全球黄金矿产量（月）
截至2017年1-12月，全球黄金矿累计产量为369.168吨，同比-6.5%，去年同期为+4%；全球黄金累计产量为426.142吨，同比-6%，去年同期为+0.7%；
（二）进出口量
香港1月向中国内地总出口黄金57.15吨，此前为34.326吨；
香港1月向中国内地净出口黄金51.569吨，此前为31.221吨；
中国内地1月对香港出口黄金6556.4千克；中国内地1月从香港进口黄金57722.3千克。
（三）境内外库存
截至3月2日，COMEX黄金期货库存为9133645.713金衡盎司，较上月末-1%，库存水平处于历史中高位。截止3月2日，上期所仓单库存为795千克，较上月-49%。
（四）下游需求
资料来源：iFinD，广州期货
2017年9月全球黄金需求总量为1095.8吨，同比+9%。其中，珠宝首饰黄金需求量648.9吨，同比+3.7%；技术领域黄金需求量88.2吨，同比+4.4%；可确认投资黄金需求量为285.6吨，同比+56%；金条和金币黄金需求量为256.7吨，同比+31%；ETF投资需求量为28.9吨，同比-1.14%；央行净买入黄金73.1吨，同比-32.6%。截至2018年3月2日，SPDR黄金ETF持仓量为26813430.87盎司，月环比-0.8%。
（五）基金持仓
资料来源：iFinD，广州期货
截至2018年2月27日，CFTC持仓报告显示，黄金期货非商业持仓多头255633张，非商业空头持仓72111张，非商业净多持仓183522张，升至2018年1月9日以来高位。
四、国际宏观
周四（3月1日）美国总统特朗普宣布，将对进口钢和铝征收25%和10%关税，或暗示美国贸易保护主义抬头；意大利将于3月4日进行大选；英国首相发言人表示英国目标是本月达成脱欧过渡期协议；IMF主席拉加德预计美国税改将到2020年每年提振美国经济1.2%，美国债务和赤字将从2022年开始拖累美国经济增速；美联储主席鲍威尔认为美国经济相对稳健，预计渐进加息是适当的。纽约联储主席杜德利越来越相信美联储需要加息；
五、后市预测
综合来看，中国黄金消费旺季接近尾声，美联储加息将对黄金价格构成负面影响。料日内黄金走势震荡偏弱。仅供参考。
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