新浪财经 期货

新浪期货:玉米多空交织震荡为主

新浪财经

关注

玉米现货市场方面,东北地区和华北地区玉米价格出现小幅回调的走势。大连港平舱价为1915-1925元/吨,与上周相比下跌30元/吨。

现货市场方面,东北地区和华北地区本周价格没有变化,吉林大成价格为2350元/吨,和上周持平。

受到中储粮轮出全面展开的影响,玉米市场供需紧张的氛围将得以缓解,玉米高企的价格也受到影响,出现现货市场和期货市场价格双双回调的态势。但是,随着吉林玉米深加工和饲企补贴政策的出台,玉米短期价格受到支撑。在多空交织的影响下,玉米主力1809合约或将呈现震荡的走势。

深加工方面,淀粉企业开机率出现恢复,本周上升至75%,由于市场需求不佳,导致淀粉库存出现累积。值得注意的是,一号文件中强调产区加工企业产能的就地转化,也就意味着后期深加工补贴或将陆续实施。届时,深加工企业恢复产能,市场供给会出现明显的上升。后期淀粉市场的风险也将逐渐释放。淀粉主力1805合约短线回调,当期价有效跌破60日线后可考虑空单进场。

一、玉米部分

1.玉米现货报价——小幅回调

玉米现货市场方面,东北地区和华北地区玉米价格出现小幅回调的走势。大连港平舱价为1915-1925元/吨,与上周相比下跌30元/吨。

表1:重点产区现货报价

资料来源:中国玉米网南华研究

2.玉米基差——继续扩大

从玉米基差走势看,本周基差最高达155元/吨,和上周相比基差呈现小幅走高的态势。原因在于,本周现货价格出现小幅走低,而期货价格跌幅较大,导致基差出现走高的态势。

图2:玉米现货、期货价格及基差(单位:元/吨)

资料来源:WIND南华研究

3.玉米内外价差——平稳运行

从玉米内外价差看,本周内外价差基本在310-320元/吨区间运行,和上周相比没有太大的变化。主要原因在于,本周进口玉米到岸完税价格和国内玉米价格同步小幅回调,且幅度相当,致使内外价差稳定运行。

图3:国内外玉米价差(单位:元/吨)

资料来源:WIND南华研究

4.南北港口库存——北方降幅明显

截止3月5日,北方港口库存达283.6万吨,与上周相比下降30.9万吨。南方港口库存达71.2万吨,和上周相比增加8.3万吨。

北方港口库存降幅明显,主要在于春节过后,企业库存消耗较快,需要市场新的补给,带动北方港口库存消耗较快。

图4:国内外玉米价差(单位:元/吨)

资料来源:WIND南华研究

5.注册仓单——出现下滑

截止本周末,玉米的注册仓单共计23551手。其中,北良港注册仓单量1575手。

其余大窑湾港、大连直属库等数据暂未对外公布。

图5:玉米注册仓单量(单位:手)

资料来源:WIND南华研究

二、玉米淀粉部分

1.淀粉现货报价——与上周持平

现货市场方面,东北地区和华北地区本周价格没有变化,吉林大成价格为2350元/吨,和上周持平。

表1:重点产区现货报价

资料来源:汇易网

2.玉米淀粉基差——小幅走高

从淀粉的基差走势看,本周基差呈现小幅走高的态势,基差升至150元/吨之上。主要在于,本周现货市场价格平稳运行,而期货市场出现比较明显的跌势,致使本周基差出现走高的态势。

图2:玉米淀粉现货、期货价格及基差(单位:元/吨)

资料来源:WIND南华研究

3.淀粉加工利润有所好转

本周淀粉行业加工利润继续反弹,辽宁地区的加工利润由上周的-47.2元/吨缩窄至本周的-40元/吨,河北地区的加工利润由上周的48.5元/吨升至本周的50元/吨,山东地区的加工利润由上周的-47.9元/吨缩窄至本周的-47.6元/吨。本周加工利润的反弹,主要在于本周淀粉现货价格比较坚挺,致使利润有所好转。

说明:1.利润估算以行业平均水平计算,各厂因规模大小不同将有所差异。2.东北压榨利润补贴期已过,因此该利润不含补贴。3.利润估算采用当日玉米价格计算成本,而非工厂库存玉米,因此与厂家实际利润可能稍有差异。

图3:国内部分产区玉米淀粉加工利润(单位:元/吨)

资料来源:天下粮仓南华研究

4.淀粉企业开机率回升

截止3月9日统计数据,天下粮仓网对东北、山东、河北等地区的68家淀粉企业进行抽样调查,有55家处于开机状态,其余13家处于停机状态。当周,国内玉米淀粉企业玉米加工量为669630吨,淀粉行业开机率为75.11%,较上周71.83%回升3.2个百分点。

图4:淀粉企业周度开机率走势图

资料来源:天下粮仓南华研究

5.淀粉库存小幅反弹

据天下粮仓网调查的64家玉米淀粉加工企业,截止3月14日当周玉米淀粉企业淀粉库存总量达68.36万吨,较上周库存增加6.59万吨。春节过后,淀粉市场进入消费淡季,需求明显放缓,淀粉库存也呈现小幅反弹的态势。

图5:国内60家玉米淀粉企业库存变化图

资料来源:天下粮仓南华研究

6.注册仓单

截止本周末,玉米淀粉的注册仓单共计1手。

图6:玉米淀粉注册仓单量(单位:手)

资料来源:WIND南华研究

三、投资建议

玉米市场:

进入3月以来,受中储粮集团下属分公司委托,中储粮网已举行了6次玉米竞价销售专场活动。其中,3月2日受中储粮集团内蒙古分公司委托,中储粮网电子商务平台当日计划竞价销售2015年、2016年产玉米1.1万吨全部溢价成交,当日拍卖底价为1810—1840元/吨,成交均价为1863元/吨。3月7日受中储粮集团内蒙古分公司委托,中储粮网电子商务平台当日计划竞价销售2014年产玉米1.05万吨全部高溢价成交,当日拍卖底价为1860元/吨,成交均价为1968元/吨。此时,市场看涨情绪高涨。但是本周随着中储粮轮出的全面展开,市场出现明显的降温,13日5.4万吨吉林玉米竞价销售全部流拍。14日内蒙和山西的成交率分别是85%和46%。16日山东的成交率为65%。受到中储粮轮出全面展开的影响,玉米市场供需紧张的氛围将得以缓解,玉米高企的价格也受到影响,出现现货市场和期货市场价格双双回调的态势。但是,随着吉林玉米深加工和饲企补贴政策的出台,玉米短期价格受到支撑。在多空交织的影响下,玉米主力1809合约或将呈现震荡的走势。

玉米淀粉市场:

深加工方面,淀粉企业开机率出现恢复,本周上升至75%,由于市场需求不佳,导致淀粉库存出现累积。值得注意的是,一号文件中强调产区加工企业产能的就地转化,也就意味着后期深加工补贴或将陆续实施,企业开工率会出现明显的恢复。3月15日吉林加工补贴政策公布。吉林省纳入补贴范围的玉米深加工企业和配合饲料企业实际收购加工消耗的2017年省内新产玉米每吨给予100元/吨收购补贴,时间为2018年3月15日至2018年4月30日期间收购入库且18年6月30日前加工完成的。同时政策效应也很可能促使黑龙江省也出台给玉米深加工企业和饲企的补贴。届时,深加工企业恢复产能,市场供给会出现明显的上升。后期淀粉市场的风险也将逐渐释放。淀粉主力1805合约短线回调,当期价有效跌破60日线后可考虑空单进场。

图1:玉米1809合约走势图

资料来源:WIND南华研究

图2:玉米淀粉1805合约走势图

资料来源:WIND南华研究

附1:玉米与玉米淀粉价差走势图

图:淀粉与玉米价差(单位:元/吨)

资料来源:WIND南华研究

附2:南华资本场外期权报价

南华期货农产品研究中心位于中国东北,致力于农产品产业链品种的研究,并以此为基础联合农产品产业链的优秀投研人员,组建了农业风险管理研究中心,利用期现结合、金融衍生品等金融手段服务客户、规避风险、促进行农产品产业发展。创建了“渤海油轮”、“农产品考察”、“保险+期货+基差采购”和“国产大豆高端论坛”等南华期货知名品牌。

同时南华期货农产品研发中心整合各方资源以及公司24小时不间断全球金融供应商的优势,积极满足客户服务的需要,针对黑色、有色、贵金属、化工、金融及全部期货交易品种,为客户提供特色的服务。南华农产品研究中心愿真诚与您合作、实现共赢。

南华期货

加载中...