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新浪期货:环保检查叠加外盘走强 沪铅维持涨势

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期货K线图

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1.行情回顾

本月,受环保检查和外盘影响,沪铅冲高回落,最高价19895,最低价18810,收于19400元/吨,月涨275元或1.44%。成交量增加72.9万手至79.7万手,持仓量增加26128手至40366手。

沪铅主力走势图

数据来源:文华财经,广州期货

外盘方面,本月美元指数持续下探,最高92.64,最低88.416,收于89.088,月跌幅3.191或6.46%。美元贬值,利好大宗商品。本月受美国天气寒冷和中国环保检查影响,伦铅走强,最高价2653美元,最低价2488美元,收于2618美元/吨,月涨120美元或4.8%。成交量增加7025手至86000手,持仓量增加4790手至12.8万手。

美元指数走势图

伦铅走势图

数据来源:文华财经,广州期货

2.现货市场分析

基差走势图

跨期价差走势图

数据来源:广州期货

现货方面,本月因为临近春节,下游厂家有备货意愿,因此下游消费表现并不差。基差方面,本月上海有色网1#铅锭均价为19338.64元/吨,环比上月上涨366.02元/吨。本月,现货小幅贴水于期货主力合约1803,基差均值为-2.05元/吨,基差变动范围-355~255元/吨。据SMM,1月最后一周,原生铅炼厂限产相对缓和,但因库存不多,报价普遍转为升水;贸易市场货源有限,加之铅势偏强,持货商维持挺价出货,皆为升水报价;再生铅市场仍是因废电瓶供应不足,成本居高不下,炼厂挺价出货,再生精铅成交价价差维稳,对SMM1#铅均价加0-100元/吨出厂;另下游蓄企普遍进入年终收尾阶段,部分企业已于本周暂停采购,市场成交清淡。原生铅被持续限产,炼厂惜售,贸易市场货源不多;由于春节临近,再生铅厂纷纷于年前补库原材料,预计下周开始陆续放假。

跨期价差方面,本月沪铅近远月跨期价差为-73.41元/吨,相比上月走弱34.31元/吨,并不存在跨期套利机会。

3.供需分析

3.1库存分析

上期所铅库存变化

LME铅库存变化

数据来源:同花顺

截至2月2日,上期铅期货库存34002吨,较上月减少7814吨,本月库存下降,主要因为雨雪天气影响运输,加上环保检查持续进行,令库存被消化。

外盘方面,LME库存134525吨,较上月减少7700吨。境外库存处于低位,或造成软逼仓行情。伦铅现货升贴水本月呈现先抑后扬的走势,在基差跌至1月16日的-12美元/吨时反弹,截至2月1日,伦铅现货升跌水达到21.5美元/吨的高水平。另外,国际铅市供不应求的状况依然存在。

3.2产量分析

精炼铅产量

铅精矿价格走势

数据来源:同花顺

2017年12月我国精炼铅产量为42.4万吨,同比增加3.70%;2017年全年471.6万吨,同比增速为9.70%,增速比去年同期提高4个百分点。受环保检查影响,今年我国精炼铅产量呈现先慢后快的走势。

锌精矿方面,本月受铅价走强影响,铅精矿价格亦有所上涨。本月铅精矿价格均价为15,278.41元/吨,较上月上涨292.81元/吨。加工费方面,本月铅精矿加工费在1250-1550元/吨间波动,该加工费水平处于年内低位,表明目前铅精矿供应依然紧缺,这对铅价形成利好。

3.3下游行业分析

新能源汽车产量情况

新能源汽车销量情况

数据来源:同花顺

据中国汽车工业协会统计,17年12月我国新能源汽车产量为149000量,同比增加67.42%;17年全年我国新能源汽车产量为794000量,同比增加53.58%。17年12月我国新能源汽车销量为163000量,同比增加55.24%;17年全年我国新能源汽车销量777000量,同比增长53.25%。去年我国新能源汽车市场表现火爆,对铅价起到一定提振作用。展望今年,国乘用车市场信息联席会(简称“乘联会”)秘书长崔东树却对2018年车市的增长充满信心,他预测2018年乘用车市场将实现4%的增速。不过,他对新能源汽车市场的高速增长并不看好。

4.进出口情况分析

精炼铅进口情况

铅精矿进口情况

数据来源:同花顺

进口方面,17年12月我国精炼铅进口580吨,同比减少18.28%,17年全年我国精炼铅进口78149吨,同比增加7170.33%。17年是我国精炼铅进口量最多的一年,主要是因为国内环保检查严厉,到时精炼铅供应偏紧,企业不得不从海外进口来应付生产。铅精矿方面,17年12月我国铅精矿进口量为80000吨,同比减少28.70%,17年全年我国铅精矿进口1280000万吨,同比减少9.30%。

铅酸蓄电池出口情况

铅沪伦比值走势

数据来源:同花顺

出口方面,17年12月我国铅酸蓄电池出口1810万个,同比增加3.90%,2017年全年我国铅酸蓄电池出口19825万个,同比减少0.8%。去年我国铅酸蓄电池出口状况稳定。从沪伦比值来看,截至2月2日,沪伦比值为7.38,处于15年10月份以来的低位,有利于铅酸蓄电池的出口。

5.行业信息

据SMM调研了解,1月15号起,环保督察局将对湖南省展开为期半个月的中央环保督察后督查,近日相关企业已接到通知。据当地铅冶炼厂反映此次巡查对持证炼厂影响不大,而对“三无”炼厂则是查到即全部关停。

河南地区重污染天气仍无改善,近日地区陆续将重污染预警升级,其中安阳市从2018年1月16日0时至18日12时将重污染天气橙色预警应急响应升级为红色(I级)预警应急响应;郑州市将重污染天气橙色预警升为红色预警,于2018年1月19日0时启动;济源市从2018年1月19日12时至22日0时将12日启动的市重污染天气橙色(II级)预警升级为红色(I级)预警,并具体要求在原II级响应措施基础上,落实挥发性有机物减排20%以上,二氧化硫、烟(粉)尘、氮氧化物排放量在达标排放基础上削减30%以上等。这也意味着,原先因环保问题被停产、限产的铅炼厂,想在近日完全复工更是难上加难。据SMM了解,河南地区原先被要求限产的铅冶炼企业,或将在现有限产基础上继续上调限产比例。据环保部通知:根据预测预报,京津冀及周边地区1月12日至17日将出现重度污染天气。环境保护部已向北京、天津、河北、山西、山东、河南省(市)人民政府发函,通报空气质量预测预报信息,要求各地根据实际情况,及时启动相应级别预警,切实做好重污染天气应对工作。同时,环境保护部对各大气强化督查、巡查组发出了应对重污染天气督查巡查2018第1号令。

特朗普呼吁国会通过一项法案,筹集至少1.5万亿美元资金,为美国人提供安全、快速、可靠和现代化的基础设施。联邦基建项目资金都需要得到利用。国会对基建项目的审批进程需要流程化,时间缩减到1至2年。消息利好。

6.后市展望

综合来看,外盘方面,美元维持弱势,伦铅库存偏低,而且现货出现升水,外盘基本面向好。技术上看,周均线系统呈现多头排列,技术形态向好,预计伦铅维持强势,关注2700一线的压力。国内方面,目前环保检查依然对再生铅的生产造成影响,铅的供应端依然受到抑制,但是下游需求逐步减弱,令铅价承压,伦铅强势,对国内沪铅也会造成一定的影响。技术上看,周均线系统亦呈现多头排列,技术形态向好,预计沪铅亦维持强势,运行区间19500-20000,仅供参考。

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