一、行情回顾
本月沪金主力1706开盘价为279.55元/克，最低触及276.2元/克，最高价282.6元/克，收盘于276.6元/克，月涨跌幅0.43%，成交量+54万手至257.6万手，持仓量+4.7万手至29.5万手。
外盘方面，CMX金上涨，最低价1304.6美元/金衡盎司，收于1348.5美元/吨，月涨跌幅3.33%。成交量+241.5万手至712.7万手，持仓量增加6.2万手至40.3万手。
沪金主力合约月K线
数据来源：文华财经，广州期货
CMX金主力合约月K线
数据来源：文华财经，广州期货
二、现货情况
数据来源：iFinD，广州期货
数据来源：iFinD，广州期货
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截至1月31日，伦敦现货白银VSCOMEX迷你白银期货合约基差-1.67美元/金衡盎司，较3月1日-1.74美元/金衡盎司收窄4%。
截至1月31日，上金所黄金AU9995VS上期所黄金期货主力合约基差-3.35元/克，较12月31日-14.1元/克大幅收窄。
三、供需分析
（一）全球黄金矿产量（月）
数据来源：iFinD，广州期货
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截至2017年1-9月，全球黄金矿累计产量为271.837吨，同比-5%，去年同期为-2%；全球黄金累计产量为313.09吨，同比-9%，去年同期为-2%；
（二）进出口量
2018年中国内地从香港进口的黄金量连续第三年走低，并跌至五年来的低位。
作为全球最大的黄金消费国——中国内地去年12月份从香港的黄金净进口量在30.47吨，高于11月份的27.15吨。不过，2017年全年中国内地从香港进口的黄金量仅为602吨，创下自2012年以来的最低水平。数据显示，去年12月份中国内地从香港进口34.6吨黄金，较去年11月份的37.1吨下降，同时出口至香港的黄金量为4.2吨，亦较11月份的9.98吨下滑。
去年12月份，国际黄金价格上涨2.2%，2017年累计上涨14%，创2010年以来最大年度涨幅。与此同时，美元指数当年累计下跌8.5%。
资料来源：FX168，广州期货
（三）境内外库存
数据来源：iFinD，广州期货
数据来源：iFinD，广州期货
数据来源：iFinD，广州期货
截至1月31日，COMEX黄金期货库存为9257855.482金衡盎司，较上月末增加超过1.2%，库存水平处于历史中高位。截止1月31日，上期所仓单库存为1278千克，较上月-44%。
（四）下游需求
资料来源：Wind，广州期货
资料来源：iFinD，广州期货
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2017年9月全球黄金需求总量为915吨，同比-8%。其中，珠宝首饰黄金需求量478.7吨，同比-3%；技术领域黄金需求量84.2吨，同比+2%；可确认投资黄金需求量为241.2吨，同比-2.8%；金条和金币黄金需求量为222.3吨，同比+17%；ETF投资需求量为18.9吨，同比-87%；央行净买入黄金111吨，同比+28%。截至2018年2月1日，SPDR黄金ETF持仓量为841.35吨，较去年年底+0.4%。
（五）基金持仓
资料来源：iFinD，广州期货
截至2018年1月23日，CFTC持仓报告显示，黄金期货非商业持仓多头305812张，非商业空头持仓91128张，非商业套利持仓64523张，非商业净多持仓214684张，升至2017年9月26日以来高位。
四、国际宏观
资料来源：iFinD，广州期货
资料来源：iFinD，广州期货
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资料来源：文华财经，广州期货
资料来源：文华财经，广州期货
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英央行将于2月8日召开议息会议，料维持利率不变。鲍威尔即将接任美联储主席一职位。
中国1月财新制造业PMI51.5，符合预期；德国1月Markit制造业PMI终值61.1，低于预期的61.2；欧元区1月Markit制造业PMI终值59.6，符合预期；英国1月Markit制造业PMI55.3，低于预期56.5；美国截至1月27日当周初请失业金人数23万人，低于预测值23.5万人；美国1月Markit制造业PMI55.5，符合预期；加拿大1月制造业PMI55.9，高于前值54.7；美国12月硬件支出环比+0.7%，高于预期+0.4%；
五、后市预测
综合来看，美联储议息会议声称通胀朝着预期的方向上行，鹰派论调提升3月加息预期，但美税改计划或进一步扩大美财政赤字，美元走弱；欧元区经济增长良好，英国通胀仍呈现上行，英央行或于5月加息。全球通胀上行提振黄金需求，中国黄金产量下降对金价形成利好，料沪金偏强，仅供参考。
资料来源：Wind，广州期货
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