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华泰期货:做多焦炭1805合约

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期货K线图

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逻辑:

1、春节过后,对应下游用钢旺季,因此钢材产量将呈现爆发性增长,进而钢产增加刺激焦炭需求。2017年11月15日至2018年3月15日,钢铁行业受限产影响,产出难以释放,叠加近两年炼钢行业利润增长迅速,因此预计在供暖季结束后,钢产增加超历年同期,带来焦炭需求激增。

图1:粗钢产出季节性(万吨)

数据来源:国家统计局,华泰期货研究所

2、从历年情况来看,1-4月是焦炭年内产出的偏低水平,叠加供暖季限产导致2018年1-4月的焦炭产量更加偏低。叠加钢产的显著提升,导致阶段性或者局部焦炭供不应求,有利于焦炭价格上涨。

图2:焦炭产出季节性(万吨)

数据来源:国家统计局,华泰期货研究所

风险点:

供暖季结束之后钢企复产不及预期。

表1:部分城市供暖季钢铁及焦化行业限产措施及执行时间

数据来源:钢联资讯,华泰期货研究所

操作:

1800-1900区间入场,1600-1700区间止损,2300-2400区间止盈。

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