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盛达期货:做多豆粕1805合约策略

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一、入场及风险控制

1、交易策略:做多豆粕1805

2、建仓步骤

豆粕1805合约2800左右建200多单

3、止损

当豆粕1805跌到2750以下,止损

50点亏损为10万

4、止盈

当1805豆粕涨到2900平仓

收益为20万

5、盈亏比

盈亏比为2:1

6、占用保证金

200手占用保证金约为60万(按照套利收取单边保证金、保证金比率10%测算)

美豆3月的季节性走势

历史上看,美豆在11月和12月是出口旺季,一般价格会有上涨

二、入场依据

1、美豆和全球库存预期

美国usda11月的供需平衡表,美豆单产和消费都没有调整,维持了4.9.5的单产不变,之后两天,市场逐步消化这一利空

目前的4.25亿蒲式耳的库存看起来是偏大的状态,但对应美豆价格区间可能也就是在9.5到10块钱的区间,美豆目前9.7的价格处于合理区间偏低水平

G3库存消费比,usda预计南美新作产量会有小幅下滑,这样南美新作库存比旧作有略微下降,全球蛋白供给17/18年度增速也略微下滑

2、南美天气分析

11月上旬降雨,南美大部分产区都有良好降雨,所以南美大豆作物开局还是非常好的

长期看,今年冬天出现拉尼娜的概率在65%,一旦出现极端天气,阿根廷和巴西南部产区面临减产

数据源:中粮期货研究院

2、国内买货情况

按目前的买货量,11月和12月分别到港1000万吨和950万吨,1月预计能到700万吨,供给量不小,但后面月份油厂买货相对比较少,也比较慢

3、国内大豆和豆粕当前库存

国内大豆库存略高于同期水平,预计后面会显著上升

国内豆粕库存,也是从夏天的高位回落,目前处于同期偏高水平,但油厂压力不大

国内豆粕未执行合同,上周油厂远期基差销售非常好,下游积极锁定货源,油厂后期销售压力不大

马来和印尼价差,目前印尼开始比马来贵,也可能反映印尼产区开始变得紧张,国内盘面

4、农业部转基因证书发放偏严格

这个事情已经影响了个别油厂,也会影响国内大豆买货热情,对近月粕有强烈支撑

三、风险点

1、国内油现货压力还是很大,基差偏弱,对短期的供给量下游还是有点预期基差会跌

2、雷亚尔

最近雷亚尔有走弱的趋势,这个是美豆目前能打破向下的区间的唯一动力

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