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国都期货:能源化工维持震荡

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8月份宏观数据不及预期,同时下半年GDP增长预计将低于上半年的数据,宏观经济数据预期将有一波回落。从基本面上看,原油价格长期处于低位导致石油裂解相关产品生产旺盛,但近期原油价格略微走高,带动能源化工品种一波上涨。我们判断未来原油走势仍将维持震荡难以突破55美元,因此,预期能源化工品种也将维持震荡走势。

因素分析。

1、从原油价格走势上看,自2015年开始,原油维持低位震荡的走势,预期难以突破55美元每桶的价格。虽然产油国年初采取了限产等措施,但国际油价受到页岩气的打压,限产难以达到预期效果,国际经济形势也相对复杂,趋势难明,预期油价仍将维持震荡。

2、从季节性来看,九、十月份是能源化工品种消费旺季,十一之后预期需求将有所回落,届时,能源化工品种将回归理性,可能存在一波调整。

3、从宏观经济来看,上半年GDP增速较高,预期下半年GDP增速将有所回落;同时,十一之后市场关注面将移向政策面变化的信息,市场情况较为复杂,难以判断。

4、从环保方面来看,下半年陆续有环保检查、例行检修、技术整改等事项,供给能力将受到影响。

交易计划。

后市选择震荡思路操作。

风险控制。

单一品种最大仓位:100%;

背靠品种0.5分割位决定多空方向及止损止盈操作.PVC:6715;PP:8598;塑料:9500;

操作方面震荡思路,波段操作.

塑料1801走势

PP1801走势

PVC1801走势

图1LLDPE月度产量

数据来源:Wind,国都期货研究所

图2聚乙烯(PE)月度产量

数据来源:Wind,国都期货研究所

图3聚丙烯月度产量

数据来源:Wind,国都期货研究所

图4聚丙烯自给率

数据来源:Wind,国都期货研究所

图5PVC月度产量

数据来源:Wind,国都期货研究所

图6PVC表观消费量

数据来源:Wind,国都期货研究所

图7原油与LLDPE走势对比

数据来源:Wind,国都期货研究所

图8石脑油与LLDPE走势对比

数据来源:Wind,国都期货研究所

图9原油与聚丙烯走势对比

数据来源:Wind,国都期货研究所

图10石脑油与聚丙烯走势对比

数据来源:Wind,国都期货研究所

图11WTI原油与PVC价格走势

数据来源:Wind,国都期货研究所

图12石脑油与PVC价格走势

数据来源:Wind,国都期货研究所

图13美国原油价格与库存变化

数据来源:Wind,国都期货研究所

图14原油产销平衡表

数据来源:Wind,国都期货研究所

图15WTI原油基金净持仓结构

数据来源:Wind,国都期货研究所

图16原油现货价格走势

数据来源:Wind,国都期货研究所

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