策略要点：
1、焦煤供应缓解利好释放
2、焦化厂利润空间不大
3、冬季限产政策的执行
4、环保与本钢“爆炉”事件
5、震荡区间在2260-2500点
1、焦煤供应缓解利好释放
焦煤前阶段大幅上涨的因素，在9月份基本上都得以释放。山西地区矿难安全检查暂告一段落，产量开始逐步恢复；蒙古煤在海关通关进口的时间加快；澳煤生产安全和铁路运力紧张的情况有所缓解。这些外部因素逐步释放，焦煤供应增加。下图数据更新到7月。
2、焦化厂利润空间不大
目前焦化厂利润高企、焦炭价格高企，但是随着焦炭“一周一百”的涨价趋势，价格越往上走市场恐高的情绪就会越强，最终反映到现货上，有货的人就会陆续止盈；反映到期货上，多头也会陆续止盈。这样的话，后续就有可能焦炭的现货会略强于期货。盘面上目前的高位可能就是今年的高点了。
现在焦炭主力1801合约，从长期来讲确实存在一些利空因素，如日钢的库存数据变化、山东环保的放松、钢材的整体走弱、后续冬季限产等等，这对远期合约来说，可能都是不利的因素。
3、冬季限产政策的执行
现在传出冬季限产政策是高炉“一刀切”，钢厂限产50%，焦化厂限产30%。但是目前也没说山西地区的煤矿如何限产，毕竟煤矿的污染相对来讲比较小一些，属于粉尘污染。如果最终粉尘污染不限产，然后严格按照现在传出的消息去执行，那对焦煤的影响就是非常大的，对焦炭其实也有一定程度的利空。
如果钢材在冬季限产的情形下，采购还是萎靡不振，再叠加环保对需求的影响，以及房地产各方面的数据疲弱，那么黑色系有全面下挫的可能。
4、环保与本钢“爆炉”事件
本钢“爆炉”事件据了解火情是由于高炉炉缸烧穿导致铁水泄漏而引发，那就不禁思考一下，什么样的工作强度能够烧穿炉缸，而又为什么会如此的工作强度，不言而喻，必然是利益，行情如此之旺盛的背景之下，钢厂加班加点，运用各种手段提高产出量，达到快速推高盈利的目的，种种背后都是政策引发的这次“黑色狂欢”，接下来重量级环保方案实施，必然继续扇动这旺盛的行情，然而能够维持多久。目前的粗钢日产量水平并不算低，而需求端表现平平，在产量推升之际，市场库存在这段时间也将呈现上升趋势，涨价总有临界点，预计黑色系在9月整体步入震荡格局。
东方期货
