策略描述 经过几年的PVC产业链整合，目前集中度明显提升；库存较低；同时受环保影响明显，上游电石价格坚挺，且需求旺季来临，经过近期调整后，PVC价格有望再次上行。
操作建议 多V1801
开仓区间 7200-7400
建议仓位 10%
目标点位 7600-7800
止损点位 6900-7000
收益风险比 2：1
因素分析
（1）PVC 行业供需格局正在改善。
PVC 行业经过连续三年的产能下降，目前维持在2326万吨，2017年新增产能投放低于预期，未来行业产能以置换为主。 而环保督查趋严将限制厂家开工， 未来行业有效产能面临缩减可能。
（2）开工率上行空间有限
2017年PVC开工率处在79%左右，上升空间有限，主要是一部分公司检修影响开工，另外部分企业受到环保和电石供应影响， 开工率无法提升。虽然16年12月 PVC 库存处于高位，经过上半年的去库存，目前厂家库存处于低位。
（3）电石价格看涨
近年来国家环保督查严格，从2017年4月起，中央环保督察组将分两批次，对15个省（市）进行督察。目前新疆地区部分厂家已经因为电石运输受限而只能保持6成开工率。电石价格抬升直接影响 PVC 企业生产成本。
（4）需求旺季来临，PVC受到提振
目前PVC下游企业采购成本压力较大，部分企业出现亏损，对高价PVC的采购积极性欠佳。不过，由于PVC生产企业库存普遍偏低，报价坚挺，贸易商补货成本增加，此外，8-9月对于塑料加工企业而言是传统旺季，一方面，商品房销量高增长会带来后期装修相关的 PVC 需求。另一方面，在其他需求端保持稳定的背景下，出口持续增长和以塑代钢、以塑代木带来的新增产能使得PVC新增需求较大。
综合来看，三季度PVC基本面仍然向好，推荐阶段性做多PVC。
风险点 房地产需求释放不足，新增产能投放加速，未来美国低价乙烯法PVC对电石法PVC的冲击。
长江期货
