一、期现货表现
6月19日-25日当周，山西地区焦炭市场稳中偏强。生产方面，受环保组复查影响，部分焦企开始限产，开工率较上周明显下滑，运费上涨明显，焦企提涨以修复利润；焦煤方面炼焦煤价格持稳，大矿严格执行长协议价，对整体市场有一定的提振作用；需求方面钢厂利润仍处较高水平，主流钢厂暂未接受焦炭提涨。短期山西地区焦炭价格上涨可能性较大。
本周国内焦煤市场平稳运行，多地区煤企表现出挺价意愿；Mysteel统计全国100家独立焦企炼焦煤总库存618.70，减21.60，平均可用天数11.89天，减0.15天。炼焦煤库存684.15，减24.33，平均可用天数13.63天，减0.48天。大矿库存仍在继续上升中，目前焦企库存虽降至中低位，但焦企目前对后市盈利仍不乐观，并不避讳库存继续下降，短期集中采购可能性较低；此外，运费上调也加重了焦企负担，继续对煤企施压可能性较大。但反观供应方面，本周传出9月前部分焦煤大矿减产的消息，近期大矿也与长协户沟通关于不改动长协价格的事宜，但整体来看，目前独立焦企需求仍然平淡，市场能否转强仍需关注供需动态变化。
二、宏观与行业因素
北方港口煤炭库存下降速度放缓
“十三五”煤炭行业去产能阵痛难免
推动煤炭安全高效生产和相关环境灾害控制
量减价扬 我国钢材出口形势渐好
辽宁省169家地方煤炭企业本月底退出
加大并购筹码 兖煤澳洲成力拓煤矿首选买家
取消工业结构基金 利于煤价高位平稳
四川省出台煤矿安全责任监察办法
三、供需格局
本周国内建筑钢材价格或偏弱震荡运行，区域间表现分化，部分区域或有超跌修复可能。具体原因，市场库存略有增加，但厂内库存小幅减少，整体库存压力尚可。近期钢价呈长弱板强格局，建材产品利润有所收窄，钢厂产量基本平稳。此外，近期价格持续回落，商家已面临亏损，继续大幅跌价意愿降低。
四、总结与操作建议
上周双焦领涨黑色。螺纹、铁矿反弹乏力。综合而言，本周黑色系以螺纹为风向标，其余品种价格对螺纹的敏感度增强，是否转势观察螺纹走势。预计本周会以前低后高的走势运行，关注压力位突破强度。
焦炭震荡偏强，J1709价格主要支撑压力，及价格运行中枢：1418-1550
焦煤震荡偏强，Jm1709价格主要支撑压力，及价格运行中枢：934-995。
焦煤、焦炭期货盘面情况
图1焦炭焦煤期货走势及价差 图2焦炭焦煤主力量能变化
图3焦炭资金流向时间序列
基差与近远月价差情况
图4基差(BOCE渤商所现货-DCE焦炭主力收盘) 图5基差(天津港一级焦含税-大商所焦炭主力收盘)
图6基差(京唐港澳产主焦煤-大商所主力收盘) 图7进口主焦煤价格(美元/吨)
图8焦炭价差(05-01) 图9焦煤价差(05-01)
图10全国各主焦产区二级焦价格
库存与开工率情况
图11独立焦化企业分地区开工率 图12分地区独立焦化厂库存情况
图13独产焦化厂分产能开工率情况 图14焦炭期货价格与开工率相关性
图15炼焦煤分钢厂与独立焦化厂库存 图16炼焦煤与库存的相关性
图17炼焦煤港口库存 图18焦炭港口库存情况
图19国内样本钢厂的焦炭可用天数 图20全国高炉开工率情况
方正中期 王盼霞
