郑醇本周呈现企稳反弹，行情较大，周四夜盘及周五白天上涨明显，主力09合约涨停，持仓方面，主力09合约呈现大幅减仓格局，尤其周五减仓明显，远月01合约增仓则呈现增仓上行态势，期市继续呈现反向格局，主力及远月合约继续贴水华东沿海市场现货价
技术上，甲醇期货上周在年线之下企稳运行之后，本周五大涨，回攻年线，虽然期价大涨，但是持仓有所下降，有空头减仓催升行情迹象，空头信心小幅动摇
一、本周期货行情回顾：
郑醇本周呈现企稳反弹，行情较大，周四夜盘及周五白天上涨明显，主力09合约涨停，持仓方面，主力09合约呈现大幅减仓格局，尤其周五减仓明显，远月01合约增仓则呈现增仓上行态势，期市继续呈现反向格局，主力及远月合约继续贴水华东沿海市场现货价。
二、本周现货行情回顾：
本周全国甲醇现货市场价格呈现先跌后涨的企稳反弹态势，华东沿海及华南地区反弹最为明显，江苏地区一周上涨100元，浙江地区一周上涨接近100元，福建地区涨幅也达100元，其他地区行情较弱，内陆地区涨跌不一，西北内蒙小跌20元，山西则上涨75元，河北报价基本持平，较为稳定，山东地区态势最弱，山东中部下跌40元，南部也小幅下跌，总体看来，全国现货市场普遍有企稳反弹表现。
三、供给面分析：
本周甲醇生产厂家平均开工6.5成左右，甲醇厂家的平均开工水平继续持稳，下周随着前期一些甲醇厂检修的结束，部分装置将集中重启，下周开工水平有望小幅提升到6.8成左右，国内市场供应将进一步恢复，部分厂商近期动态如下：
整体来看，5月开始，国内生产厂的检修力度开始有所减弱，但依然较大，部分检修装置均将在20号以后重启，总体开工水平有望继续小幅回升，供给逐步恢复，下周全国平均开工水平预计将于小幅回升到6.8成左右。
四、需求面分析：
虽然北京“一带一路”高峰论坛已经于本周结束，但全国的环保督察行动仍在继续，企业将根据中央环保督察小组指示行动，私自开工现象将被严查，高压之下，下游减产停车现象依然严峻。
近期甲醇新型下游需求疲弱，甲醇制烯烃方面，山东阳煤恒通30万吨MTO装置5月7日起检修15-20天，虽然前期连云港盛虹斯尔邦重新点火开工，但主要以消耗自有库存为主，常州富德依然停车，浙江兴兴开工8成左右，中煤蒙大烯烃装置计划6月检修，甲醇制烯烃行业整体生产积极性依然较弱。传统甲醇下游方面，受市场本身弱势及环保督察限制，下游多按需采购，开工依然不高，加之南方梅雨季节到来，华南地区开工将季节性减弱，总体传统下游需求状况依然一般，具体状况如下：
本周二甲醚大稳小动，以置检修，河上涨，液化气出山东地区来算，目前亏损2.0成2.0成北凯跃化工货一般，二甲醚20-110元/吨左右停车检修，需求面持续萎
张家港新能靡，预计下周仍停车销库，有下行风险市场需求仍未放量，供需两弱总体上，基本面需求方面依然不容乐观，新兴烯烃需求的开工状况依然不高，传统下游需求多按需采购，下游产品本身市场状况依然较弱，影响原料采购需求，追高意愿不强。
五、库存分析：
港口方面，截至5月18日：沿海宁波港口库存在17万吨左右(含嘉兴及禾元自有货源)，比上周的17.5万吨小幅下降；江苏港口库存35万吨左右，相比上周的37万吨，继续呈现下降态势；华南港口库存8.9万吨左右(包括福建)，相比上周的9.8万吨也呈现小幅下降，其中广东地区7.6万吨左右(上周为8万吨)，福建1.3万吨左右(上周为1.8万吨)。
内地库存方面，截至5月18日：国内甲醇整体社会库存在49.07万吨左右，相比上周的49.69万吨，小幅下降0.62万吨。
六、总结及下周展望：
随着本周原油价格的持续回升以及国内煤炭价格的反弹，经过上周的持稳之后，郑醇本周末爆发，期价大幅上涨，正如上周预测，指数在2200附近得到支撑之后，成功回攻年线，期价态势偏强，然而，基本面方面总体依然难言好转，环保监察压力之下，下游需求受到压抑，加之南方梅雨季节临近，降雨增加，对华南下游开工影响较大，新兴烯烃需求依然不足，开工水平不高，供给方面，由于一些厂商检修的停止及复产，行业开工继续好转，供给有所恢复，总体基本面状况依然不佳，然而，短期内，沿海及内地库存的继续下降，使得现货市场暂时得到了挺价的理由。
技术上，甲醇期货上周在年线之下企稳运行之后，本周五大涨，回攻年线，虽然期价大涨，但是持仓有所下降，有空头减仓催升行情迹象，空头信心小幅动摇。对于后期走势，基本面库存的下降可能在短期内令上游取得挺价自信，期货市场也暂时得到做多理由，促使年线效应继续发挥作用，但能否激起压抑许久的多头的积极反攻还要看后期表现，总体上，随着反弹的进行，指数2460附近会暂时给反弹带来压力，如果能够有效站上，那么反弹的空间将进一步加大，有可能达到2550左右。
弘业期货 王来富
