摘要：
期货：本周沪胶震荡小反弹走势，主力合约1709最低至13950，随后化工品种全面反弹，最高至15000一线，上冲无力随后转入震荡。整体反弹走势，但现货支撑不强，反弹幅度不会很大。
国内：国内现货本周成交略有好转，期货反弹支撑下，现货价格止跌企稳，贸易商间成交有所恢复，下游工厂仍旧随买随用，未见大量备货，心态仍旧谨慎、产区：产区原料不跌，杯胶、胶水等下降较多，泰国产区预计4月底可以开割，短期原料价格承压。外盘价格也开启补跌模式。
结论：橡胶整体仍偏弱走势，短期超跌反弹，但现货并没有表现出良好的配合，下游心态仍旧谨慎，买气不足。目前泰国产区4月底预计会开割，市场主流预计原料产出较往年会增加，建议关注原料产出情况，弱低于预期仍可能会有反弹。橡胶短期反弹空间不看好，仍建议逢高空的思路。
未来关注点：
泰国产区开割时间及原料产出情况全乳胶仓单量
一、沪胶震荡，短暂反弹难改疲弱
本周沪胶震荡小反弹走势，主力合约1709最低至13950，随后化工品种全面反弹，最高至15000一线，上冲无力随后转入震荡。整体反弹走势，但现货支撑不强，反弹幅度不会很大。
图1近期沪胶指数走势
图2近期日胶走势
资料来源：鲁证期货能源化工事业部
二、现货止跌气氛，成交清淡
1、国内现货大幅降价
国内现货本周成交略有好转，期货反弹支撑下，现货价格止跌企稳，贸易商间成交有所恢复，下游工厂仍旧随买随用，未见大量备货，心态仍旧谨慎、
图3人民币市场 图4青岛保税区市场
资料来源：鲁证期货能源化工事业部
2、泰国产区原料稳定
产区原料不跌，杯胶、胶水等下降较多，泰国产区预计4月底可以开割，短期原料价格承压。外盘价格也开启补跌模式。
图5东南亚美金胶价格 图6泰国原料价格
资料来源：鲁证期货能源化工事业部
3、国内合成胶止跌反弹
山东地区齐鲁丁苯1502主流报价13100顺丁14500元/吨，合成胶出现企稳迹象，小幅度反弹，但持续性应该不强，
图7合成胶市场
资料来源：鲁证期货能源化工事业部
三、期货库存继续增长，保税区库存缓慢增加
截至2017年4月中旬，青岛保税区橡胶库存大涨至22.01万吨，较3月底19.79万吨大幅增加2.22万吨，涨幅11.22%。其中天然橡胶16.42万吨，增加1.94万吨，增幅13.4%；合成橡胶5.15万吨，增加0.28万吨，增幅5.75%；复合胶0.44万吨。
全乳胶仓单量29.5万吨，后期仍继续增长态势，今年仓单压力大于去年，下半年市场仍旧关注去全乳仓单进程。
图8保税区库存 图9上期所库存
资料来源：鲁证期货能源化工事业部
四、轮胎企业开工小幅降低
本周轮胎开工率环比小幅走低，部分企业下调开工，内销市场需求不好，终端走货不畅，工厂至消费终端的管道受阻传导不畅。部分厂家库存积压也很严重，轮胎厂需求仍不见起色。
图11轮胎企业开工率
资料来源：鲁证期货能源化工事业部
五、期现价差
橡胶主力合约与混合胶以及标胶船货的价差均处于偏低位置，期现套利方面目前没有良好的机会，建议暂时观望。
图12期现价差
资料来源：鲁证期货能源化工事业部
六、结论
橡胶整体仍偏弱走势，短期超跌反弹，但现货并没有表现出良好的配合，下游心态仍旧谨慎，买气不足。目前泰国产区4月底预计会开割，市场主流预计原料产出较往年会增加，建议关注原料产出情况，弱低于预期仍可能会有反弹。橡胶短期反弹空间不看好，仍建议逢高空的思路。
鲁证期货 芦瑞
