摘要
鸡蛋现货价格延续下滑，市场均价再破前低，压力主要在于需求端低迷。。养殖成本稳定，但养殖亏损幅度扩大至0.45元/斤左右，因此养殖户淘鸡增多，淘汰鸡价格瀑布式下跌。目前销区贸易商库存偏多，走货一般，南方市场存在质量问题，短期蛋价难有起色。
当前期货09对应现货价格3.4元/斤，不现货价差过大，未来9月鸡蛋能否达到这一价格还需观望，操作上建议观望为主。
一、一周期货市场综述
本周鸡蛋期货震荡为主，截止4月21日，鸡蛋指数收于3517，环比涨39点，持仓减少5.2万手至28.2万手。
二、现货市场
1、鸡蛋现货价格
鸡蛋现货价格延续下滑，市场均价再破前低，河南、河北和湖北全面跌破2元/斤关口，湖北个别地区蛋价跌至1.7元/斤，行业寒冬仍在延续。截止4月23日，主产区均价在2.1元/斤，环比落0.15，主销区均价在2.2元/斤，环比落0.27，销区降幅明显高于产区，鸡蛋压力主要在于需求端低迷。目前销区贸易商库存偏多，走货一般，南方市场存在质量问题，短期蛋价难有起色。
图1：主产区和销区鸡蛋现货走势图
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
截止4月23日，山东德州2.05周环比落0.4，青岛2.33落0.07，河北石家庄2.15落0.09，河南商丘1.87落0.13，主销区北京2.22落0.34，上海2.15落0.14，广州2.25落0.3。
2、淘汰鸡价格
图2：主产区淘汰鸡价格走势图
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
截止4月23日，调查区域，淘汰鸡均价3.03元/斤较上周落0.45元/斤。其中青岛2.9较上周落0.4，石家庄3.3落0.35，商丘2.85落0.3，德州2.9落0.6，江苏南通2.85落0.5，大连3.4落0.5。
3、饲料价格
在蛋鸡养殖饲料层面，豆粕和玉米本周稳定为主。截止4月21日，国内玉米均价1690元/吨，周环比上涨8元/吨；豆粕价格上调3元/吨至3022元/吨。
图3：鸡蛋主产区玉米和豆粕价格走势
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
以【65%玉米+22%豆粕】为基础核算的蛋鸡养殖综合成本稳定在2.55元/斤左右，而主产区鸡蛋下跌至2.1元/斤，因此蛋鸡养殖亏损幅度继续扩大，每斤鸡蛋存在0.45元/斤的亏损。
图4：鸡蛋主产区65%玉米+22%豆粕价格走势
数据来源：鲁证期货研究所
三、连蛋基差
图5：连蛋主力合约基差和价差
本周期货跌幅高于现货，期现价差继续收敛，目前价差为-677元/500千克，随着交割月的临近，期现将迚一步收敛。
四、结论不建议
鸡蛋现货价格延续下滑，市场均价再破前低，压力主要在于需求端低迷。。养殖成本稳定，但养殖亏损幅度扩大至0.45元/斤左右，因此养殖户淘鸡增多，淘汰鸡价格瀑布式下跌。目前销区贸易商库存偏多，走货一般，南方市场存在质量问题，短期蛋价难有起色。
当前期货09对应现货价格3.4元/斤，不现货价差过大，未来9月鸡蛋能否达到这一价格还需观望，操作上建议观望为主。
鲁证期货 侯广铭
