原标题：宝城期货：建议橡胶短线交易 来源：宝城期货
在利空因素逐渐消化以及国际油价强势反弹的间接带动下，上周国内橡胶期货呈现止跌反弹的走势。其中沪胶期货2109合约在下探至13330元/吨一线后企稳回升至13800元/吨上方。虽然短期胶价重心略有回升，但中期下行趋势尚未扭转，且胶市供需结构仍有待于改善，预计后市橡胶期货价格料转入振荡筑底状态。
从供应端来看，步入4月以后，国内云南和海南天胶产区均已试割。整体来看，云南产区开割较正常时间点稍晚，而海南产区较正常情况略早。在云南产区方面，3月中上旬，由于部分胶园因天气干旱而出现白粉病，因此导致本年度开割推迟。不过依据往年情况来看，随着雨季到来，旱情以及白粉病对橡胶树的影响会显著缓解。截至4月中旬末，云南版纳地区开割率不足五成。其中勐腊片区略高，而局部白粉病严重的地区5月份才能正常开割。据了解，本周云南西双版纳产区原料胶水参考价格12200-12500元/吨，胶块在11000-11300元/吨，较前期有所上涨。在海南产区方面，今年该地区橡胶树长势良好，整体开割时间较去年提前，3月下旬起开割，4月中旬全面割胶。
国外产区来看，正常情况下，4月中旬开始，泰国北部和越南中北部地区就会陆续开割。4月底至5月初泰国南部、马来西亚和印尼等产胶地区都会陆续开割。目前泰国处于低产季，供应偏少对原料收购价格底部存有支撑，目前胶水-杯胶价差收窄至15泰铢/公斤附近。因本周(4月13-15日)为泰国宋干节，原料市场休市缺乏价格参考。今年劳工跨境仍较为困难，预计胶工不足问题仍将给产出带来不利影响。据了解，因标胶需求向好，分流了部分混合胶产能，但是近期伴随胶价回落加工厂生产利润出现一定的下滑。在国内外天胶产区迎来全面开割的背景下，胶市供应压力将逐渐增加，从而对胶价形成负面压力。
从下游需求端来看，国内轮胎开工率续增乏力。虽然目前下游终端需求尚佳，且轮胎厂开工率维持高位水平，但后期缺乏进一步增长的空间。据统计，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷76.38%，较上周下滑2.21个百分点，较去年同期增长16.37个百分点，较2019年同期增长1.54个百分点。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.61%，较上周下滑0.75个百分点，较去年同期上涨11.96个百分点，较2019年同期增长1.63个百分点。依据近五年的历史经验来看，国内轮胎企业保持高开工率的态势有望持续至6月中旬，之后会阶段性回落。这意味着，未来轮胎开工率增长乏力，见顶迹象较为明显。与此同时，目前欧美等海外市场新冠变异病毒传播再度加重，未来外部终端需求或面临挫折和考验，我国轮胎对外出口销售情况仍需观察。因此基于上述担忧，后期国内轮胎企业对于橡胶等原料采购节奏料放缓，观望谨慎心态或加重。
综合来看，短期在利空因素有所消化的背景下，国内橡胶期货呈现止跌企稳的态势，不过目前胶市基本面依然维持偏空格局，后市胶价继续反弹缺乏动力，叠加国内流动性边际收紧的背景下，预计未来胶价仍将维持振荡偏弱的走势，或展开短期筑底行情。预计沪胶期货2109合约料维持在13500-14000元/吨区间内振荡整理。
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