外盘走势：亚市伦铜围绕6830美元/吨附近窄幅波动，其中截止北京时间16：12，3个月伦铜报6823美元/吨，日微涨0.14%，近五日伦铜累计跌幅达5.7%。持仓方面，截止6月19日，伦铜持仓量为33.2万，日减9760手，铜价下跌后，持仓减少，显示多空减仓观望为主。
现货方面：据SMM报道，6月21日上海电解铜现货对当月合约报贴水160-贴水110元/吨，平水铜成交价格51570-51670元/吨。早市报价贴水150-110元/吨，贸易商为完成月内长单交付，有意压价，偏向于好铜，早盘好铜多集中成交于贴水120元/吨，平水铜仍硬顶贴水160元/吨左右。但是随着交割货源的流出，市场货源再次增大，尤其是交割仓单，调价出货，并一度被压至贴水170元/吨，久闻不见的中条山、白银、甚至紫金等品牌仓单纷纷涌现，对贸易投机商有一定吸引力，长单交付者因品牌受限，依然不理会这些低价货源，保持挺价状态。下游保持刚需，今日市场成交多为贸易商贡献，周内或将维持现货僵持格局。
内盘走势：今日沪铜主力合约1808围绕51800元/吨附近窄幅波动，日内交投于51980-51430元/吨，尾盘报收51780元/吨，较上一交易日收盘价微涨0.38%，该涨幅相对周二高达3.69%的跌幅，显示反弹相对乏力。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1807合约和1808合约正价差维持至140元/吨。
市场因素分析：亚市美元指数振荡微涨，现交投于95.26附近，再创2017年7月17日来的新高。短期市场继续关注中美两国的贸易问题，以及中国央行针对中小微企业的定向降准举措。铜市行业资讯方面，世界金属统计局（WBMS）最新报告显示，2018年1-4月全球铜市供应缺口21.3万吨，2017年全年供应短缺23.5万吨，其中1-4月全球精炼铜产量为777万吨，同比增加21.9万吨或2.9%；精铜消费量为799万吨，同比增加35万吨或4.58%。中国方面，1-4月精铜产量同比增加12.8万吨，需求为426.2万吨，同比增加62万吨或17%，显示需求增速高于产量。
行情研判：6月21日沪铜1808合约振荡整理至51780元/吨，目前勉强收于M60附近，短期或在此展开振荡走势，但因中美贸易担忧犹存，且美元指数走强，预计反弹幅度有限。建议沪铜1808合约可背靠52600元之下逢高空，入场参考52200元附近，目标关注51600元。
