生意社11月24日讯
目前螺纹钢供需基本处于紧平衡状态，钢企限产1-2周后效果会逐步显现，库存变化将成为最好的验证指标。从成本端来看，焦炭价格已经跌至部分焦企的成本线，铁矿石尽管供需矛盾突出，但价格已经反应较为充分，随着焦企亏损面的扩大以及环保政策压力，焦化企业限产趋严，对焦煤需求下滑，后期焦煤现货可能会小幅补跌，进而降低焦炭成本中枢。不过我们认为钢企限产对原料端的利空影响已经反应较为充分，原料端主动下跌空间已经不大，除非成材供需格局恶化，带动原料齐跌。故原料价格会逐步触底，对钢材成本的拖累作用减弱。从期现价差来看，目前螺纹1801合约基差位于470附近，属于历史同期偏高水平，当下离交割月仅有两个月时间，基差存在修复需求，因此现货坚挺背景下，近月合约表现偏强。
从期现结合的角度来看，目前空方的硬伤是期货深贴水现货，在距离主力合约交割仅剩一月多时间的情况下，持续的深贴水是要足够的现货来进行对冲。而现货资源库存短期无法堆积，多头的菜刀看起来还是要比空头的锋利很多。
(文章来源：美尔雅期货)
