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上周PTA震荡调整,前半周受商品整体氛围拖累,后半周追随周边市场反弹,主力01合约周五夜盘收报5186,1-9价差进一步扩大至166,现货加工差缩窄至700附近。现货市场继续趋紧、仓单陆续注销,周内现货、仓单与09盘面主流升水在30-50元/吨。
上游PX报价震荡回落,周五亚洲隔夜CFR盘报821美元/吨(-2),折算PTA成本5001元,加工费700+。PX8月报814美元/吨,9月829美元/吨。国内PX可能会去库存,但预计仍不会缺货。
装置方面,上周PTA主要涉及BP110万装置重启,前半周负荷回升至73%附近,但周五因翔鹭375万装置因故降负,整体开工负荷再次回落至70%下方。聚酯负荷变动不大,仍维持在88.5%高位,主要涉及华亚30万装置停车及万凯20万吨重启,另外桐昆有25万新装置开启,待负荷稳定后,将计入聚酯产能。
下游方面,上半周原料走弱令前纺利润回升,但下半周成本上涨又使得其利润受到压缩;后纺涨幅不及前纺,利润继续小幅下降。终端开机整体上升,刚需增加,涤丝工厂出货较好,库存下降,江浙市场涤丝工作日5天产销平均在160-170%附近,截至周五,江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在6.4、8.4、19天。
整体来看,目前逸盛375万装置因故降负,恒力2#220万25日重启、仪征65万检修推迟,但虹港石化150万月底检修计划不变,加之聚酯负荷偏高、产销尚可,PTA短期供需面依旧偏紧。就09合约而言,仓单继续流出,但基本面仍有支撑,继续下探空间有限;01合约主要压力仍是新老装置投放,追随市场整体氛围波动。
策略上,观望,关注下游聚酯产销持续、库存变动以及国际油价情况。
