信达期货有限公司 信达期货研究所
供应:现货铜精矿加工费TC小幅走弱至79-85美元/吨,整体偏紧格局不变;国内冶炼厂开工率稳定,7、8月检修较少,叠加进口盈利窗口偶有打开,进口有所增长,国内供应同环比继续增长。
需求:下游表现稳定,铜管依旧保持高开工率,铜板带开工率变动不大,而铜杆略有下滑。目前来看,市场信心依旧,下游波动料将有限。
库存情况:全球显性库存上周略增0.5万吨至65.13万吨,其中上期所增加1.7万吨,LME小幅减产1.46万吨。国内保税区库存下降1.93万吨至50.37万吨。全球库存目前处于偏高为主,但处于缓慢去库存过程中。
市场结构:国内现货受交割因素走强,处于小幅升水,但下游接货意愿弱,近按需采购;LME略有回升,但处于年内低位-30美元/吨附近。
市场情绪:CFTC非商业净多头持仓增加1921张至33136张,多头继续发力;操作建议:近期铜基本面表现稳定,需求略好于预期,而宏观事件和市场情绪是决定短期铜价波动的关键力量。随着上周五有色商品股市“双杀”,市场预期有明显变化。预计后市在市场情绪变化及需求边际转弱压制下,铜价高位调整压力越来越大。但考虑到全年铜精矿供应偏紧格局以及整体经济复苏依旧符合预期,铜价料将长期走强。操作上建议前期多单可适当出局,空仓者建议背靠20日均线布局多单。
