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市场分析与交易建议
白糖:原糖震荡偏强国内底部震荡
昨日原糖震荡偏强,受巴西雷亚尔上涨支撑。主力合约最高触及14.28美分每磅,最低跌到13.91美分每磅,最终收盘上涨0.43%,报收在14.15美分每磅。印度报业托拉斯报道,据市场方面追踪到的情况,由于供给减少之际商家大量进货,本周一印度首都新德里市场上的食糖批发价大幅上涨100卢比/100公斤。;相对地,随着前期糖价的下跌,短期糖价向下的空间逐步减少,目前国内处于筑底阶段并于昨日底部震荡,1801合约可以继续逐步逢低买入。而对于可以交易内外盘的交易者可以逐步建立内外正套;目前9-1价差再次出现近月升水,而在巨大内外价差以及仓单的背景下,我们认为1709难以长期维持挺价,因而可以建立1709-1801月差反套;而在10月以后,我们可以择机进行买1801空1805合约套利。对于现货商则可以在短期进行持有现货的基础上进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作;而长期来说,投资者可以在后期买入17/18榨季合约或者虚值看涨期权,届时我们也将着重对此进行分析。
棉花:美棉尾盘反弹,郑棉远月补涨
ICE棉花期货昨日尾盘出现反弹,因投资者回补空头,受美国和中国等主要生产国的干旱天气忧虑带动。主力ICE12月期棉涨0.4美分/磅,报每磅68.16美分。近日,巴西棉商出口协会举办棉花会议,会上业内普遍预期2016/17年度巴西棉花产量乐观,从单产角度看总产有望超过官方近期公布的150万吨;国内方面,郑棉远月出现补涨,最终主力1709合约收盘报15550元/吨,上涨120元/吨。储备棉轮出方面,本周第2日轮出29705吨,实际成交23429吨,成交率78.87%,成交均价涨15元/吨至14657元/吨,7月19日计划轮出量在2.95万吨,其中新疆棉1.03万吨。现货价格略有上涨,CC Index 3128B报15873元/吨,较前一交易日上涨3元/吨。下游纱线下跌,32支普梳纱线价格指数23090元/吨,40支精梳纱线价格指数26770元/吨。总之,前期国内近月出现大幅升水,随着美棉呈现大幅反弹,短期高升水有望得到修复,同时我们注意到近期涤纶和粘胶出现了上涨,但棉纱价格持续阴跌,短线投资者可以根据基差维持低买高平的波段操作,长期投资者则可以逐步逢低买入。
豆菜粕:继续关注美豆产区天气
周二CBOT大豆冲高回落,但收盘仍小幅上涨4.2美分报1002美分/蒲。大豆陆续进入结荚期,气象预报是市场最为关注的讯息。昨日GFS和EU模型的一致性较好,未来仍然缺乏有意义的降水,高温的天气仍然持续。周一USDA公布的作物生长报告显示,截至16日当周优良率降至61%,一周前62%,去年同期71%,和市场预估持平。上周基金已经在大豆期货上转为净多单,在产量进一步明确之前,天气炒作的行情似乎将延续,未来行情将继续密切围绕天气展开。国内方面,8月前进口量超过900万吨,大豆集中到港,油厂保持超高开机率,未来几周周度压榨量或超过200万吨。由于上周天气转好价格转跌,豆粕日均成交量仅8.6万吨,截至7月14日油厂豆粕库存由一周前107.43万吨增加至112.83万吨,未执行合同由544.45万吨降至492.13万吨。昨日豆粕成交7万吨,成交均价2805(+17)。未来走势,豆粕期价将继续跟随美豆,因此仍然重点关注美国天气。上周现货基差扩大,因8月以后大豆到港有所下降,且季节性规律显示豆粕下半年消费旺季,基差有望继续走高。
油脂:复产隐忧拖累棕油油脂短期氛围偏空
美盘昨日震荡。NOPA数据显示美九月份压榨美豆量低于预期,6月底美豆油期末库存17.03亿磅。环比下降较多,利好美豆油。最近天气炒作力度不大,主要干旱区迎来少量降水,在有新的交易因素出现前,美豆暂时震荡。马棕油昨日继续调整,一方面来自令吉特的升值,还有就是主要来自对本月产量的担忧上。在斋月过后工人介结束休假,大部分机构将七月产量放的较高。7月前半月出口较好,环比大增17%。6月产量下8%,主要受斋月放假影响,6月底期末库存152万吨。低库存格局仍存。国内棕油库存降至37万吨,豆油库存升高至130万吨。本周油厂开机率随着到港增多再次提高,现货上压力仍存。昨日油脂震荡小幅上行。从中期角度看,棕油近两月前船期看进口将会很有限,八月份虽又有两船买货,但货权仍集中,后期现货仍不好跌。我们认为,美豆之前天气升水打太足,大跌后暂时震荡,马盘近期走弱拖累棕油,短期看目前油脂氛围偏空,但因在天气炒作频发期,内盘商品也并未出现调整迹象,并不建议追空,关注天气炒作能否卷土重来以及重点是马来产量的恢复情况。
玉米及淀粉:期价震荡运行
国内玉米与淀粉现货价格整体稳定,华北地区玉米收购价部分地区小幅下降,同时个别厂家淀粉报价有小幅下调。玉米与淀粉期价整体震荡运行,近月合约相对强势,且淀粉相对强于玉米。分析市场可以看出,近期受临储成交溢价较高、运输成本上升及出库缓慢支撑,玉米现货价格较为坚挺,而受部分企业停机检修及下游季节性需求带动,行业库存持续下滑,短期玉米与淀粉期价依然受到支撑。展望后期,我们继续维持中期看空判断,但近期节奏相对难以把握,玉米等待新作压力,淀粉则更多等待供需转向,建议谨慎投资者继续持有前期玉米9月空单,激进投资者可以考虑逢高做空9月淀粉或做空淀粉-玉米价差。
鸡蛋:现货价格低位反弹
芝华数据显示鸡蛋现货价格低位反弹,主产区与主销区均价均上涨0.03元/斤,贸易监控显示鸡蛋收货容易,走货偏慢,贸易状况整体较前一日变动不大,贸易商库存偏低,较前一日变动不大,贸易商预期由弱势看跌转为稳中看涨,其中东北地区看涨预期较为强烈。鸡蛋期价震荡上涨,以收盘价计,1月合约上涨8元,5月合约持平,9月合约上涨39元。分析市场可以看出,接下来重点关注现货季节性上涨的启动时间,目前7月已经过半,本周即将进入下旬,天气预报显示下周五之后华北降水量下降;参考2012年来看,鸡蛋现货价格7月下旬进入季节性上涨阶段。在这种情况下,我们建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可以考虑持有9月合约多单,重点关注现货价格走势。
