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  铜早评:产量增长 铜价调整

  隔夜金融市场整体波动较大,受库存低于预期及美国产油大增的影响,国际油价跌幅近4%,欧美股市连续两周下跌,地缘政治局势紧张的风险暂未解除,欧洲政局尚不明朗,避险情绪滋生,LME金属虽对前日跌幅有所修正,伦铜表现不佳,下跌0.18% 收于5595美元/吨。

  期市重心下移,现货惜售令流通货源偏紧,沪铜现货升水抬升至20元/吨-升100元/吨。伦铜库存增12050吨至26.74万吨,重回一周以来高位。国内供应充裕,国家统计局公布的数据显示,中国3月精炼铜产量较去年同期增加8.5%,至76.4万吨,创2015年12月以来最高,叠加消费复苏不及预期,铜市基本面总体处于弱势格局。梳理近期商品市场集体下跌的逻辑,我们认为近期金融市场全面加强监管,如银监会两周8个文件要求防控风险,剑指委外业务,显示了监管层对金融系统去杠杆的决心,信用收缩的大幅推进,可能逐步引发货币总量和实体经济信用的收缩,这必将对资本市场产生压制。因此,在宏观面及基本面的制约下,铜价或将继续调整,波动重心再度下移。
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