金属锌铝日报:锌铝价格继续走低

华泰期货有限公司 华泰期货研究所


  锌:

  4月18日,期锌价格跳水回落,伦敦市场在夜盘跟随沪锌跳水,沪伦比仍在高位,关注进口套利窗口。国内现货价格回落300元/吨至21880元/吨,现货依然高升水期货。

  现货方面,据SMM,上海冶炼厂出货意愿仍不高,现货市场库存低,现货升水不断被推高,下游因期货盘面波动较大,观望情绪较高,基本按需采购;广东炼厂惜售少出,叠加下游刚需采购,市场成交寡淡,整体成交不及昨日;天津冶炼厂较为惜售,市场0#锌锭货源较少,下游采购情绪不佳,成交较为僵持。

  锌矿方面,据SMM,加拿大前圣劳伦斯锌矿计划重开,但由于这座矿山曾经历了几起谎报开工,包括2015年的售卖,因此官员对最新的交易持谨慎态度,加之从150个工作岗位的创造来看,预计产量不大,因此预计影响较小。3月份,水口山有色金属集团有限公司矿山系统共完成铅锌铜精矿含量3344吨,为计划117.8%,创近10年来月度最好水平。3月份该矿完成出矿量4.2万吨,铅锌金属含量3019吨。

  库存方面,随着期锌走低,交易所库存降幅增大,现货库存同样大幅下降。4月18日上期所锌减少3753吨至64172吨,LME锌库存减2700吨至359150吨。

  策略建议:供给端受限,4月产量和进口量都难有大的增量,但需求方面镀锌大幅走弱,其余部分亮点不大,整体供需两弱。在目前整体产业链库存持续走低的情况下,因前期锌价低迷,冶炼厂利润快速下滑,供给量减少,成交量下降,此处继续大幅下跌空间有限,建议观望,但做多需注意需求疲软以及市场情绪带来的负面影响。

  铝:

  4月18日,因黑色系继续大幅下跌,市场资金面收窄,期铝跟随有色系回落,长江现货均价下跌130元至14310元/吨。

  现货方面据SMM,换月之后,期铝贴水未见大幅扩大,贸易商接货意愿犹疑,下游观望情绪依然浓厚,整体成交高价受抑。

  现货库存有所回落,交易所库存仍是国外下降,国内回升但升幅减缓。SMM统计国内电解铝五地库存合计121.8万吨,环比上周四减少0.4万吨。4月18日上期所铝增加3571吨至324491吨,4月18日LME铝库存减14100吨至1745750吨。

  据彭博,中国宏桥将终止对铝箔制造商鲁丰环保不超74%股权的收购计划以及收购山东创新金属全部股权的计划,因上述交易不符合中国证监会2月份发布的关于非公开发行股票的新规。

  策略建议:产量仍然未减,库存高位,但供给侧收缩呼之欲出,整体铝价偏强。但需注意目前铝价上涨成本端回落,利润上涨很快,加之目前供给压力仍将施压国内价格,不宜对短期铝价过于乐观,建议多单持有观望或逢低逐步布局多单。
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