行情回顾
今日钢市窄幅下跌。截至12日收盘，螺纹钢主力01合约报3024点，较上一交易跌15点；热卷主力01合约报3170点，较上一交易日跌21点；焦炭主力01合约报1927.5点，较上一交易日跌16.5点；焦煤主力01合约报1386点，较上一交易日跌27点；铁矿石主力01合约报671点，较上一交易日跌21点。截至12日16时，兰格钢铁网螺纹钢现货均价3206元，较上一交易日降6元；热卷均价3193元，较上一交易日降6元。原料方面，京唐港PB粉662元，较上一交易日降5元；唐山准一级冶金焦1995元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2860元，较上一交易日降10元。
市场分析
今日钢市总体小幅下跌，多地钢价下滑10-20元，市场成交一般，低价资源出货相对要好。
钢材市场价格长时间低位运行，反反复复，变化空间非常有限，说明行情已经进入深度低迷期。眼下市场担忧的还是原料进一步松动，毕竟煤价已经下跌，昨日山西主流大矿竞拍几乎都下跌，跌幅小的也有20元，煤矿坑口报价也普遍下调，降后下游采购仍多谨慎。而焦煤这两天通关量反复，或许有扰动，但趋势仍然是供给渐宽的。
钢材基本面乏善可陈，焦炭第三轮提降落地，能为吨钢利润带来窄幅修复，但盈利仍弱，普卷仍亏几十元到百元，中厚板仍有适度利润。因此钢厂生产积极性不高，近期山西、河北多地都有新增限产产能，因此，产量仍然是有约束的，后期钢铁产量会倾向于铁水产量的缓降。不过，由于废钢价格的下降，也有电炉产量受利润修复后增产，带来建材产量有略微增加迹象，好在建材库存已经低于去年同期，并没有形成供给压力。
央行发布的2026年三季度货币政策执行报告中，相比二季度执行报告内容变化不大。对外部判断由 “动能疲弱” 转为 “韧性不足”，并新增 “主要经济体经济表现分化”；通胀与政策表述也从 “全球通胀抬升、主要经济体央行货币政策趋向调整”，改为 “通胀走势和货币政策调整存在不确定性”。原因在于 AI 科技拉动受美国中期选举后监管压力、能源价格或因美国对外战略调整而缓解供给紧张，但不排除出现 “通胀高位、增速下行、货币收紧” 的三重考验。政策取向方面，“谋划增量政策”“总量结构双重功能” 的提法，新增 “六张网” 建设，后续可关注相关领域的动向。
行情展望
市场进入了低波动率的“垃圾时间”。当价格围绕百元区间反复拉锯，基本面因子被充分定价，这意味着多空力量在低位区间暂时达成脆弱平衡，而这种平衡靠的不是供需缺口，而是预期模糊。市场已经对淡季平淡、旺季不旺都麻木。下一个时间窗口，可能在于主力合约轮换以及冬储因素到来，也就是这月底或下月初，行情或迎来新一波发酵。
今日黑色商品整体收跌，较夜盘收盘价跌幅略微扩大。主力焦煤跌1.91%收于1386，焦炭跌0.85%收1927.5，铁矿石跌1.61%收于671，螺纹和热卷分别跌0.49%和0.66%。整体上，原料跌幅大于成材，短期钢铁减产和原料保供因素仍对盘面有影响。
螺纹主力收于3024，跌15点。持仓166.8万手，增仓3.3万手，前20席位多头持仓增加1万手，空头持仓增3.2万手，空头更占优。总成交66万手，在前一交易日增量基础上，再增加7万手。日内螺纹跌破小时级区间3030至3018，尾盘略微反弹收于3020之上。目前调整尚未结束，如下一日不能有效站在3020之上，不再考虑波段短多，防止回踩3000关口。
